返利网拟借壳上市！但上市之后，就真的稳了吗？

值得买之后，返利网也将登陆A股！

又双叒有一家电商导购平台即将登陆A股。

继去年7月中旬，电商导购平台什么值得买上市之后，有着导购平台“活化石”之称的返利网也即将踏入资本市场的大门。

近日，江西昌九生物化工股份有限公司（ST昌九）发布重大资产重组预案称，公司拟通过发行股份、支付现金等方式收购收购上海中彦信息科技股份有限公司（“返利网”的经营主体）100%股权。

交易完成后，ST昌九的控股股东将由昌九集团变更为上海享锐，上市公司的实际控制人将由北京市国有文化资产管理中心变更为葛永昌（返利网创始人和实控人），中彦科技将成为ST昌九的子公司。

这也意味着，返利网将实现借壳ST昌九，成功登陆A股。

14岁的返利网，终于为上市正名！

而兜兜转转到现在才准备要上市的返利网，已经十四岁了。

2005年，葛永昌还是某外资企业的高级工程师，工作之余，他发现了Ebates这个网站，研究之后发现原来还可以这样做导购：消费者通过一个导购网站再去访问其他的网站购物，可以获得一笔额外的现金返还。

当时，这种在国外火爆的导购模式并未在国内发展起来，这也让葛永昌看见了机会。

于是，第二年，葛永昌选择了辞职创业，拿着十万元的启动资金在自家客厅创办了返利网，为国内消费者提供网购返利服务。

由于模式较新，最开始那几年，返利网受到的关注并不多。

同时，在返利网之后，美丽说、蘑菇街欢乐淘等一众返利网站也先后出现，在几轮大浪淘沙之后，返利网成为胜出的那个。

到2010年，返利网有了资本的加持，获得规模在千万美金的A轮投资，返利网也走上了发展的快车道。

2012年11月，返利网累积返利金额突破一亿元，更与淘宝、天猫、京东、亚马逊等400多家电商平台建立了合作关系。

为了增强自身的议价能力，探索新的营收增长点，返利网还推出了“超级返”业务，为用户提供高达40%-50%的返利。

2014年，返利网再获资本加持，完成2000万美元的B轮融资，其用户数据也从最开始的2000万飙升至1亿。

由于颇受资本的青睐，也偶有关于返利网上市的传言出现。

有消息称，返利网曾与美国最大返利网站Ebates商洽合并上市，但期间，Ebates被乐天以10亿美金收购，返利网的合并上市计划落空。

2015年，乐天在收购完Ebates之后，又向返利网投资了一亿美元，融资后，返利网的估值一度高达10亿美元。

返利网CEO葛永昌在接受媒体采访时也曾表示，公司的估值达10亿美元，并且已实现盈利，未来将启动在国内或者国外上市的计划。

此后，关于返利网上市的消息也时有出现。

2017年，有消息称，返利网正在为上市做准备，甚至还接受过IPO辅导，但之后再未有相关消息出现。

如今，返利网借壳ST昌九，登陆A股，也算是为多年上市传闻正名了。

返利网上市之后，挑战也不会少！

不过，上市不是终点，而是一个新的起点。

登陆A股之后，返利网也会遇见不少的挑战。

首先，来自业绩承诺的营收压力。

据悉，“返利网”APP 及其网站是中彦科技目前主要运营的产品，也是中彦科技的收入主要来源。

据ST昌九此前发布的重组停牌公告中显示示，交易方案将参照市场通行惯例进行友好协商，交易标的业绩承诺计划三年合计盈利6亿人民币左右。

然而，中彦科技的营收却呈现下滑现象。

数据显示，2017年-2019年，中彦科技营业收入分别为9.27亿元、7.15亿元和6.11元，2017年-2019年归属母公司股东的净利润分别为2.01亿元、1.47亿元和1.51亿元。

也就是说，在过去三年，中彦科技实际盈利合计只有4.99亿。

在营收和净利润呈现下滑趋势之下，返利网要在未来三年实现盈利6亿元，顺利完成对赌协议，可能会是一个不小的挑战。

其次，来自电商导购等平台的行业竞争压力。

早在返利网上市之前，什么值得买就已经成功上市，问鼎电商导购第一股，目前其市值达75.9亿。

在营收表现上，与返利网的下滑不同，什么值得买呈现明显的上升趋势。

数据显示，2017年-2019年，什么值得买分别实现营收3.67亿元、5.08亿元、6.62亿元；净利润分别为8624万元、9572万元、1.17亿元。

可以说，未来在电商导购平台中，什么值得买可能是一个实力不容小觑的对手。

此外，还有来自电商平台们的挑战。

一直以来，电商导购平台与各种电商平台们的关系亦敌亦友，双方之间有合作，也有竞争。

随着电商知名度的提高，它们不再仅仅寄希望于电商导购平台们导流，更多的是选择自建导流平台，或者更愿意在内容建设上花功夫，实现用户维稳。

值得一提的是，当下，有不少电商平台已经走上了转型之路，阿里、京东、小红书等电商们也开始全面内容化。

这对以为电商平台导流为主的返利网来说，也是一个不小的挑战。

写在最后

在返利网成立九周年之时，其创始人葛永昌曾向媒体表示，“我希望把返利做成不是大而强，而是小而精，能把一件事专透，我已经做了9年，我希望可以再做9年，再做29年，甚至做出一个百年企业。”

而对于电商导购平台而言，成为百年企业的道路并不容易，把返利做成小而精，做到极致，也并不是件容易的事儿。

但就像马云说的那样，梦想总是要有的，万一，一不小心就实现了呢?