业绩亏损股价飙升 “迷” 之美团背后的蜕变

对于美团而言，近日似乎正在经历“冰火两重天”。一方面，美团一季度营收同比下滑、经营亏损同比扩大；另一方面，美团股价大涨超9%、市值突破千亿美元大关。业绩亏损的同时市值飙升，美团成为“迷”一般的存在。

继腾讯、阿里巴巴之后，美团成为国内第三家市值超千亿美元的互联网公司，仅凭这一手，足以让美团傲视群雄。至于业绩亏损问题，美团似乎不用太放在心上。

 “迷”一样的美团

从美团发布的第一季度财报来看，的确让人捏把汗。财报显示，美团点评第一季度营收167.5亿元，相比于去年同期的191.74亿元下降12.6%。其中，餐饮外卖和到店、酒店及旅游两大主营业务板块均出现较大幅度下滑。

主营业务的下滑往往意味着“伤筋动骨”，成为企业发展的大忌，但这一幕似乎并没有发生在美团身上。因为疫情的巨大冲击，美团很难独善其身，而各项数据都表明，美团主营业务并没有出现“断崖式”下跌，仅仅只是伤及皮毛，这更显难能可贵。

只不过，虽然美团顶住了疫情的冲击，却必须直面亏损的事实，最终必须解决这个问题，因为资本市场十分看重企业的盈利状况，如果美团始终无法摆脱亏损困境，资本市场或许将会对其失去信心。

然而，资本市场的表现再一次让我们见识到了美团“迷”之属性。自今年3月份以来，美团持续受到市场热捧，股价逐步回升，市值履创新高。可以毫不夸张的说，美团市值突破千亿美元大关早有苗头，已在预料之中。

受疫情冲击，美团各项业务在第一季度受到影响是必然的，明眼人都能看清这一点，而资本市场在对美团的支持上，不仅没有表现出一丝丝退缩，反而对其显示了极大的信心，这其中的缘由耐人寻味。

事实上，虽然这场突如其来的疫情让美团吃了不少苦头，但同时也成就了美团，给了美团一个证明自己的机会，这或许就是其提振资本市场信心的关键点。

从美团一季度财报来看，虽然整体表现不太乐观，但仍然不乏亮点，那便是新业务及其他营收，这是美团一季度财报中唯一出现增长的部分。这主要由于疫情期间，生鲜等非餐饮类消费需求急剧增加，美团闪购、美团买菜等新业务在特殊时期表现出增长潜力。

美团配送总经理魏巍近日也表示，在目前美团配送的各项业务占比中，非餐品类尤其生鲜的占比在逐渐上升，尤其是在疫情期间的增长创了新高。由此可见，疫情这个突发状况并没有让美团手足无措，美团完全有能力在困境中找到一条适合自己的路。

当然，作为行业巨头，自己经受住考验还不够，还必须肩负起“救市”的重责。第一季度，美团在自身经营承压的情况下发挥平台优势，自1月下旬以来，美团已新提供超100万骑手就业岗位并为其创造收入。

100万不是小数目，这将在一定程度上缓解因疫情造成的就业压力，美团骑手这个职业上手较快，这能够让很多餐饮等行业在家待业人员迅速重返工作岗位。此外，美团向商户合作伙伴推出多项举措助力复工复产，与商家们共渡难关。

美团“救市”不仅是勇于肩负其社会责任，通过这一系列的举措，还可以展现美团对于社会和行业危机的良好应变能力。很显然，这一切资本市场都看在眼里，而表现在美团股价和市值上。

蜕变中的美团

如此看来，资本市场显然有理由持续押注美团，并愿意为拼搏中的美团撑腰，因为蜕变中的美团在未来不会让资本市场失望。

先从财报来看，美团第一季度营收167.5亿元，同比出现下滑，却超出市场预期的155.89亿元。在自身经营承压的情况下，美团仍可以交出一份超出市场预期的答卷，这是美团的生机与活力，而有活力的企业无疑拥有更加美好的未来。

虽然美团在第一季度调整后净亏损2.163亿元，这是美团在2019年首次实现单季度盈利以来，再度陷入季度亏损。但需要注意的是，美团2020年一季度的净亏损同比大幅收窄79.4%，而且这是经营承压之后的结果。

此外，疫情让美团有压力，却也给美团“送人头”。财报显示，美团第一季度交易用户数达4.486亿，相比于去年同期4.118亿增加8.9%；活跃商户数达610万家，相比于去年同期的580万家增加5%。相比于营收上的损失，交易用户和活跃商户新鲜血液的注入才是美团真正的财富，有利于长远发展。

新业务及其他是美团一季度财报中的一大亮点，但又不仅仅只是让美团财报好看一些，生鲜等业务的配送占比提升，带来的是订单结构性的变化。相比于餐饮类订单，生鲜业务的客单价无疑要高出不少。

客单价的提高能够有助于带动营收增长，对于美团而言无疑是一大利好消息，客单价提高的同时，美团也就走上了转型升级之路，这也是长远发展的必由之路。

在美团推出的一系列助复苏举措实施之后，效果立竿见影。以外卖为例，3月底最后一周，已有超7成商户的外卖单量恢复至疫情前的60%以上，还有3成商户外卖单量完全超过疫情前。如此迅猛的节奏背后，是美团全面助力商户数字化升级。

加快供给侧数字化进程是美团长期关注和探索的领域，也是“新基建”的具体要求，疫情给了美团一个大展拳脚的机会，美团帮助商户进行数字化升级的过程，也就是经验积累的过程，在这个过程中，美团将会成长为成熟的技术驱动型企业，这同样是为了长远考虑。

美团的蜕变是为了王兴口中的长期主义，同时也会带来新的增长动力，百年美团或许从这里就开始了。

综合来看，美团市值一路飙升正是其长期主义的体现，而一时的亏损不值一提，胸怀远大目标的美团，或许并不想过早的让人看清庐山真面目。