被忽略的德邦：业绩比上不足比下有余 出圈胜算为几何

德邦，像极了学生时代被划分为中等生的那一批人，而这一批人往往最有上升空间。

较于顺丰、京东物流、通达系等快递企业，德邦虽然是国内第一家上市的大件物流企业，但成绩总是比上不足比下有余，因此也成为了被市场忽略的那一份子。

就拿2020年预增业绩而言，德邦股份1月19日晚间发布的公告显示，预计2020年归母净利润同比增加约2.10亿元~2.75亿元，同比增长65%~85%；扣非净利润同比增加约2.05亿元-2.69亿元，同比增长556.59%~732.58%。

诚然，这个增长幅度很可观。而实际上，这在2020年前三季度业绩就有所征兆。德邦去年前三季度归属上市公司股东的净利润2.96亿元，同比增加165.82%。仅是第三季度，归母净利润同比增加1.36亿，较上年同期增长2245.62%。

在顺丰、通达系一线快递企业前三季度的净利润中，顺丰2020年前三季度实现净利润55.98亿元，同比增长29.84%；中通前三季度净利润为12.103亿元，同比下降7.4%；韵达前三季度净利润10.20亿元，同比下滑47.83%；圆通前三季度盈利13.86亿元，同比增长0.69%；申通前三季度净利润520.42万元，同比下滑99.53%。

在总数额上，业务本就没有那么全面的德邦，成绩固然不敌对手，但论涨幅，德邦毫无悬念领跑同行。

至于本期业绩实现同比增长的原因，德邦股份在公告中称，主要是由于随着公司各项降本增效、精益管理举措的推进，人工成本、运输成本得以有效优化、改善。

具体而言，前端收派效率稳步提升，人工成本逐步摊薄；通过加大自有运力投入，推进动态智能路由规划等举措，促进运输成本实现同比下降。

例如，德邦不断加大对科技和自有车辆的投入。截至2020年上半年，德邦网点在全国区县级城市已实现100%覆盖，分拨中心占据211万平方米，自有营运车拥有10875辆。仅是去年，德邦先后在长干线引入了600余台沃尔沃车辆、800台一汽解放9米6车辆，并在多个区域实现了60公斤以内的大件快递次日达。

实际上，得益于采用无人叉车、自动化大件分拣系统、爬坡机等科技手段来协助快件处理，2020年11月11日当天，德邦快递总收入破亿，其分拣产能也迎来新突破，末端派送妥投率实现超97%。

不过，此次年度业绩的激增自然也是建立在2019年基数较低的基础上。2019年，德邦股份实现营收259.22亿元，同比增长12.58%。归属于上市公司股东的净利润3.24亿元，同比下降53.82%。扣非净利润为3677.87万元，同比下降91.94%。

但也不可就此否认德邦这一匹“黑马”的潜力。于2018年初上市后，德邦将品牌更名为德邦快递，首倡“大件不限收”、“上至40KG，100%免费上楼”和“上至60KG，包接包送”，并开始主营快运和快递两大业务。

彼时，德邦董事长崔维星表示，未来三到五年，德邦希望在保证零担业务稳定增长的同时，能成为大件快递的代名词，并通过跨境等新业务摸索出适合德邦的新模式，开辟新的增长空间。

同年，德邦快递业务收入首次超越快运业务，之后便一直占总营收过半，成为公司最主要的营收来源。可见，对于德邦而言，大件快递业务的发展还是颇为可观。

此外，根据中国物流与采购联合会此前的预测，大家电、家装等品类在2020年电商渠道渗透率分别达到55%、25%。而大件物流是德邦的看家本事，也是现在客户的痛点、市场相对空白的版块，这也就意味德邦有机会发挥自己的优势。

不仅如此，如崔维星所言，我国三四线城市、乡村市场具备潜力。德邦自然也盯上了这片市场，而且创新性地与通达系的“二哥”韵达“抱团取暖”。

单是截至2020年上半年，韵达的快递服务网络覆盖31个省、自治区和直辖，县级以上城市覆盖率已达96.09%；“向下”开通了749个乡镇，累计已达24659个乡镇。这对于德邦来说，韵达的这一优势自然有利于弥补其在末端布局的不足。

2020年以来，除了与韵达战略合作，德邦领投具有12年经验的专线末端共配平台拼车宝，继续瞄准大票零担市场；在杭州萧山机场设立跨境电商实验区，寄递涉及主要产品是“电商小包”0-30公斤和大宗货物托运30公斤及以上，达到出海电商产品全覆盖；打造辽宁总部智慧产业园、福建总部等。

德邦股份于1月12日晚间发布首次公开发行部分限售股上市流通公告。公司首次公开发行前的总股本为8.6亿股，发行上市后公司总股本为9.6亿股。目前已经中国证监会发行监管部初审会讨论。

可以说，目前德邦的每一步，都在按战略走。至于德邦的潜力为几何，还有待市场考验。