“网红电商第一股”退市，如涵终将告别纳斯达克！

“网红电商第一股”，最终要与纳斯达克告别了。

2021年2月3日，如涵控股宣布，已与RUNION Holding Limited和RUNION Mergersub Limited签订合并协议与计划（私有化协议）。据协议，RUNION Mergersub Limited将与如涵控股合并，如涵控股将继续作为存续实体继续存在，并成为RUNION Holding Limited的全资子公司。

而这一决议，从如涵上市至今，还不到两年。

2019年4月3日，如涵控股在美国纳斯达克上市，号称“中国网红电商第一股”。

但与日前上市股价暴涨的“短视频第一股”快手相比，“网红电商第一股”的行情并不那么乐观。彼时，如涵控股上市发行价为12.5美元，募集资金为1.25亿美元，而开盘价为11.5美元，较发行价下跌8%；当日收盘大跌37.2%至7.85美元，首日市值为6.5亿美元。

实际上，从一开始，如涵的上市之路就是拼着一股劲在硬撑。

在上市前，如涵的亏损已经显而易见。借壳登陆新三板后，如涵曾发布2017年半年度报告，报告显示其当期营业收入为3.05亿元，扣非后净利润为-1730万元；2016年上半年营业收入7756万元，扣非后净利润为-461万元。而此后的财报也是亏损不断。

与此同时，如涵对单项业务的依赖极其严重，但尝试开发的新业务却并没有明显的成效。

2014年，如涵成功孵化网红张大奕，开创“网红营销”新商业模式。随后，这一模式经受住市场的考验，如涵也获得了赛富亚洲、君联资本等众多资本青睐。

在接下来的日子里，如涵对张大奕的依赖越来越严重。根据如涵财报，在2017、2018、2019三个财年前三个季度的收入中，张大奕分别占据了收入的50.8%、52.4%和53.5%，一半以上收入全部来自于同一项业务，对于一家公司来说，是十分危险的事。

果然，危机在不久之后就出现了。

2020年4月，如涵控股刚刚上市一年，天猫淘宝总裁蒋凡的妻子在微博上喊话张大奕，称张大奕招惹其老公蒋凡。随后，二人因此事在事业上受到巨大打击，蒋凡被记过处分、降级，同时取消阿里合伙人身份。张大奕的网店销量更是大幅下滑，业绩受损，如涵的市值也飞速蒸发。

唯一营收占比过半的业务受损，如涵在纳斯达克的脚跟已经站不稳了。

虽然，如涵控股在6月发布2020财年业绩报告显示，2020财年如涵GMV突破40亿，服务收入激增101%的强劲财务，也引起了市场的关注，但张大奕事件的余波还在，如涵无法抓住这一时期的电商红利。

2020年11月，上市未满两年的如涵控股声称，公司董事会收到三位创始人冯敏、孙雷、沈超于2020年11月25日发出的不具约束力的初步建议书，提议以每股0.68美元（每ADS 3.4美元）的价格将公司私有化。

在此次的声明中，买方RUNION Holding Limited将以每股0.70美元（或每ADS 3.50美元）现金，收购买方集团尚未持有的如涵控股所有已发行的普通股。买方集团对如涵控股的估值约为3亿美元。

离开纳斯达克，也许成了如涵控股最后的归宿。

总的来说，在网红经济发展还不成熟的时候，如涵对此所进行的尝试，对张大奕等网红的孵化，仍然具有巨大的市场价值。造成如涵退市的内外因素也许错综复杂，但对于“网红电商第一股”来说，能够摘下IPO大旗，就已经证明它成功了。

只是任何成功都并不是永久的，如涵在一次次成功中，已经精疲力竭，失去了面对风险的能力。退市后，它的价值将会被如何利用，是否还能创造当日的辉煌，已经很难预判了。