招银国际首予奈雪的茶"买入评级 目标16.68港元

8月10日消息，招银国际发布研究报告称，首予奈雪的茶“买入”评级，目标16.68港元，相当于2022年预测市销率3.6倍，较中国同业的平均2.3倍有约59%溢价，因公司在2020-23年的预测销售复合年均增长率远高于行业。公司目前估值为2022年预测市销率及市盈率2.1倍及35倍，而中国同业龙头平均为2.3倍及25倍。

该行认为，公司具很强竞争力，在大众点评上的用户评分及每间店铺每日的堂食销售均领先行业，而产品价格定位较高。该行称，借着研发实力及供应链能力、门店设计和服务、有效的广告投入，公司成功拓展到不少顶级的购物中心，对其门店扩张充满信心，并预期公司透过数码化及成熟门店的占比提升，净利润率可达到合理的水平，该行预计2020-23年销售及调整后净利润的复合年均增长率为41%及180%。

此外，小摩昨日发布研究报告称，首予奈雪的茶“增持”评级，目标价15港元，相当于明年预测市销率3倍，或明年预测市盈率53倍。

该份研报称，奈雪的茶是内地第二大高端连锁茶店品牌，随年轻一代及社交媒体乘势而起，以零售消费价值计，去年市占率18.9%属次高。该行料其回本期将加快，店铺毛利率高于传统连锁火锅店、咖啡店等。受惠经营杠杆，奈雪的茶PRO加快开店及数码化，该行料其2020至2023年间销售及盈利年均复合增长达43%及238%，经调整经营利润率料由去年的1.9%扩至2023年的10%。

消息面上，8月2日，新华社报道了“奈雪的茶”北京西单大悦城店、长安商场店等多家门店存在食品加工卫生环境脏乱、食品原材料变质、篡改标签等一系列食品安全问题，引发社会关注。

3日早间，奈雪的茶官方微博回应称：公司管理层非常重视，第一时间成立了专项工作组，对涉事门店展开连夜彻查、整改。同时，该公司表示，会邀请市场监督管理局上门检查，并第一时间向大家公布检查结果。