东吴证券给予光云科技“买入”评级

5月4日消息，东吴证券近日发布研究报告《光云科技2022年及2023Q1业绩点评：外部消费环境转好+内部产品研发完成，收入拐点将现》（以下简称报告）。

报告显示，2022年公司实现营收4.94亿元，同比下滑9.4%，受宏观经济增速放缓以及市场竞争格局加剧等多重因素影响，各主要业务收入增长未达预期，其中非核心业务中的运营业务、CRM业务营业收入降幅较大；归母净利润-1.79亿，扣非归母净利润-1.88亿元。2023Q1公司实现营收1.1亿元，同比下滑11.03%；归母净利润-0.17亿元，扣非归母净利润-0.18亿元。

公司为电商商家客服、运营、仓储等各部门提供专业化和精细化的产品服务，在满足用户需求的同时，提高了产品的客单价，使得用户粘性和付费能力较强的发展中用户比例提升，促进了相关产品收入的增长。2022年公司大商家业务整体营收较去年同期保持了快速增长。2022年，公司核心大商家产品（主要包括快麦ERP、深绘美工机器人、快麦小智客服机器人、巨沃WMS等产品）收入相较去年同期增长25.64%。

公司已完成近30个电商平台的战略布局。2022年，公司持续加大抖音、快手等社交电商平台投入，中小商家SaaS产品在抖音平台收入较去年同期增长165.01%，拼多多平台收入也保持着稳步增长。中小商家SaaS产品多平台收入由2021年的30.12%提升至2022年的35.85%。

公司已掌握了亿级订单实时处理架构技术、电商领域分词技术、淘宝直通车广告竞价投放技术、电商领域的人工智能详情页生成技术、电商领域的图像前景提取技术、电商SaaS应用弹性架构技术等核心技术。公司通过这些核心技术，为电商SaaS产品的研发和功能升级提供了有力的技术支持，实现产品不断创新，满足更多的市场需求。

东吴证券表示，2023年，疫情影响逐步减退，电商消费环境转好，叠加公司针对大客户的SaaS产品已基本研发完成，东吴证券预计公司2023年将迎来收入拐点。将公司2023-2024年收入由5.90/6.84亿调整至5.81/6.79亿，引入2025年收入预测7.78亿，对应2023年PS为12x, 维持“买入”评级。

天眼查资料显示，杭州光云科技股份有限公司是中国领先的电商软件服务提供商，互联网软件技术创新型企业。以帮助电商更简单、更高效做生意为使命，因而专注致力于互联网电商的软件服务，为数以千万计的电商用户提供从管理、交易、营销、客户服务等各场景的高效软件。