京东Q2营收2879亿元 许冉等高管解读财报

8月16日消息，京东集团发布2023年第二季度及中期业绩公告。2023年第二季度，京东集团营收2,879亿元，较2022年同期增加7.6%；经营利润为83亿元，非美国通用会计准则下经营利润为人民币87亿元；归属公司普通股股东的净利润为人民币66亿元，非美国通用会计准则下归属于公司普通股股东的净利润为人民币86亿元。每股美国存托股摊薄收益为人民币4.15元，非美国通用会计准则下每股美国存托股摊薄收益为人民币5.39元。

分业务来看，2023年第二季度，京东零售（包括京东健康及京东工业等）收入人民币253,280百万元，经营利润8,143百万元，利润率3.2%；京东物流收入人民币41,033百万元，经营利润510百万元，利润率1.2%；达达收入人民币2,811百万元；京东产发、京喜及海外业务等新业务收入人民币4,316百万元，经营利润1,061百万元，利润率24.6%。

截自京东集团2023年第二季度及中期业绩公告

财报发布后，京东集团CEO许冉、CFO单甦出席了分析师电话会议，对财报进行了解读，并回答了分析师提问。京东集团CFO单甦表示，低价心智方面，京东集团更关注用户的表现。“我们看到二季度用户指标是向好的。其中核心用户的ARPU值以及其用户规模占比都在继续提升。“他指出，这说明在一系列关注用户体验的动作下，京东获得了更核心用户的认可和他们的钱包份额。

“以市场关注的百亿补贴为例，在二季度我们看到百亿补贴对用户的购物频次、跨品类购物都有积极带动，同时对新用户特别是低频用户的激活有比较大的拉伸作用。”单甦表示。

截自京东App

开放生态方面，单甦表示，京东集团更关心商家和商品的丰富度，以及商家运营效率。据介绍，自年初以来，京东集团简化了商家入驻的流程、加大了商家扶持力度，如降低运营成本、提供更多运营工具以及更加清晰的运营规则等。

单甦表示，京东将继续加强和巩固优势，加强在快和好方面的体验；另外一方面，通过引入更多的商家来丰富平台生态，提升供给的多样性和丰富度，来满足用户的不同需求。

此外，京东高管谈及社区团购业务时表示，在业务调整后，京东拼拼团队主要聚焦在北京及周边地区，探索本地的短链供应链模式，特别是生鲜品类。目前业务仍在小范围试点，处于继续在跑通模式的过程中。

截自京东拼拼微信小程序

以下即为本次电话会议分析师问答环节实录：

高盛分析师Ronald Keung：我看到京东在二季度的增速超过了管理层预期，同时带电产品增速也非常好，3P（第三方商家业务）也是快于1P（京东自营业务）。我想请问管理层对于细分品类二季度表现有何看法？未来有哪些展望？尤其是我看到京东在做一些结构、业务调整，每个品类的KPI表现如何？

管理层对下半年各业务的增速有哪些看法？尤其是考虑到当前宏观以及业务调整的大背景。

许冉：二季度的话，尽管持续面对外部环境以及消费恢复等一系列挑战，京东还是坚定地执行了我们的“低价心智”和“开放生态”的战略，同时也在不断推进我们组织架构优化的动作，这些举措在目前的表现都超过了我们最初的预期。

在二季度整体消费承压的环境下，大家也可以看到我们的消费模式其实还是韧性非常强的。通过我们不断加强的供应链能力，整个大促季节我们保证了京东高品质商品货源更稳定、价格也更有竞争力，同时服务也更有保障。这些都带动了我们的核心优势品类，特别是带电品类，持续获取市场份额。

大家其实也可以看到，整个二季度受房地产行业以及耐用品消费相对偏弱的双重压力，其实家电行业大盘压力是比较大的。但是京东的家电品类表现明显好于行业，我们的市场份额还在进一步扩大，这得益于我们长期建立的强大用户心智、完善的全国服务网络与服务能力，以及我们多年打造的供应链能力优势。

此外，我们3C业务，尤其是手机品类，得益于供应链能力、“低价心智”的加强以及“以旧换新”等服务，（为用户）带来了更好的购物体验。另外，之前京东在O2O领域积极布局，京东手机品类在二季度的增速达到了双位数，好于行业的整体表现。

刚刚在简报中我也提到，今年京东“开放生态”的建设取得了很不错的进展。商家规模、商品供给都实现了非常快速的扩张，第三方商家的GMV（商品交易总额）在过去两个季度也在一直加速增长。同时，自今年以来，我们为第三方商家提供了包括降低平台使用费、降低商家扣点等多种支持政策，京东第三方商家业务的收入增速在今年前两个季度依然快于自营业务，而且保持在了双位数区间。

当然，我们也有需要继续提升、完善的品类与业务，尤其是商超业务方面。二季度大家也看到京东仍然面临业务和商品结构的调整、疫情结束后消费回归线下，以及去年疫情囤货高基数等的挑战，（上述原因）使得我们短期的增速遇到了一些挑战。但是，包括商超品类在内的日百品类POP商家（POP即平台开放计划，是京东上的第三方零售平台、商家借用京东平台来销售商品）和商品数量也在不断丰富，我们也将在这方面持续强化自营的供应链能力以及优化履约。

我们相信，随着京东的战略落地、组织架构调整的效果逐步体现出来，下半年京东的商超业绩将回到更加健康的增长势头上。长期来看，我们坚信商超日百品类仍然是京东最重要的增长驱动力。

单甦：关于你的第二个问题。在推进“低价心智”时，京东更关注用户的表现。二季度的话，我们看到用户的指标是向好的。其中，核心用户的ARPU（每用户平均收入）以及用户规模占比都在继续提升，这说明我们一系列关注用户体验的动作获得了更多核心用户的认可和钱包份额。以市场关注的“百亿补贴”为例。在二季度我们看到“百补”对用户的购物频次、跨品类购物都有积极带动，同时对新用户，特别是低频用户的激活都有着比较大的拉伸作用。

第二，针对开放生态，我们更关心商家和商品的丰富度，以及商家的运营效率。自年初以来，我们简化了商家的入驻流程，同时也加大了对商家的扶持力度，包括降低运营成本、提供更多的运营工具以及更加清晰的运营规则等。京东的新增商家数也实现了高速增长：二季度商家数实现同比超过三位数的增长。进一步丰富商家和商品供给、满足不同用户的多元化需求，这也是接下来我们收入和利润持续提升的重要增长驱动力。

第三，在供应链能力的提升方面。最直接的体现是在推进“低价心智”的同时，我们还为消费者提供优秀的服务。这点可以从京东核心优势品类持续获取市场份额上得到证明。同时，供应链能力也帮助我们的履约毛利率实现了持续提升。

正如我们之前讨论过的，京东今年所有的策略，换句话说我们最重要的KPI还是会回归到GMV、利润和现金流。

关于你的第三个问题，正如许冉在开场时的分享，目前宏观和行业环境存在较多不确定性，但是我们也看到自身业务的健康度在提升。我们会坚定执行京东的长期战略，同时也有信心我们的核心业务会保持稳健的增长势头。

杰富瑞分析师Thomas Chong：我的问题是关于京东的3P业务战略。能否请管理层与我们分享未来对3P业务GMV占比的看法以及未来的展望？另外，管理层之前也提到京东在商家数量方面实现了快速增长，能否请管理层与我们分享京东在品类扩张方面有哪些新进展？

单甦：先回答商家数量的问题。从具体的举措上来看主要分三个大环节。

第一，入驻。在商家入驻方面，我们会加大对商家的招商力度、降低平台的准入门槛。同时，我们会大幅简化入驻流程，降低商家固定性成本的支出。

第二，运营。在运营上，我们会推动平台上各主体的公平竞争，包括自营和POP之间，也包括POP商家之间的竞争。最重要的还是明确京东平台的价值主张并在流量端应用。同时，我们将向商家进行有效宣传，打造商家在京东平台上清晰的成长路径。

第三，工具。在工具环节，我们会持续优化商家的运营工具、提供更完善的数据支持，从而帮助商家提升运营能力、经营效率以及盈利。

上述三大环节的结果之前我们也提过，我就不再赘述。（通过上述努力），二季度京东的有效商家数实现了同比三位数的增长，特别是在商超、时尚以及居家等品类的POP商家数同比都实现了大幅的增长。京东的3P业务收入增速也达到了双位数，连续多个季度超过1P业务的收入增速。

对于3P业务的展望，我还是想强调一下：整体上来看，1P、3P业务都是服务于京东以消费者为中心的价值主张，即“多快好省”，目标还是获取更多的钱包份额。我们会平衡成本效率体验，由消费者基于产品价格服务来选择1P或者3P商品，满足消费者多元化的需求。我们预计在相当长的时间之内，京东的3P业务最终形态会达到60%左右的GMV占比。

许冉：我来补充一下品类维度的情况。首先，在下半年或者说三季度，消费恢复可能还需要一段时间。另外，今年也有高温季错配的情况，手机新机的发售节奏也存在一定的不确定性。这些宏观和行业的因素其实都会影响我们在三季度以及下半年的业绩表现。我们相信在这样的环境下，京东的供应链能力会得到进一步释放，我们的运营韧性也会更强。所以我们还是有信心京东会在包括家电、手机等在内的带电品类或者说优势品类，依旧保持行业领先的优势，好于行业的表现。

刚刚也提到，我们预期商超品类在下半年的增速会有起色、逐步向好，会比上半年要表现更好。而且经过之前对商超业务的经营质量聚焦，包括我们对商超品类规划管理和渠道结构的优化，运营能力也进一步得到了提升，商超整体的盈利情况也将继续改善。从长期来看，我们对商超品类还是有信心的。

时尚品类方面，下半年我们将继续聚焦丰富品牌、丰富商家和货品、优化品类结构和流量分发、进一步提升用户心智等一系列精细化运营动作，增速表现也会持续向好。

花旗银行分析师Alicia Yap：能否请管理层与我们分享一下，管理层如何评价京东上半年和“618”促销活动的绩效？通过多方面的调整，管理层认为京东在哪些方面达到了最初的预期，哪些方面还需要改进？或者说需要修改当初的策略才能实现期望的业绩？

许冉：其实刚才也讲过，我们今年上半年主要推动的几个项目，包括“天天低价”、“平台生态”等，其实都还是取得了一些阶段性的成绩。我们也看到在用户方面，随着今年我们主动调整价格策略、提升用户体验的一系列动作稳步落地，消费者也有了很明显的感知，取得的效果是好于预期的。

同时，虽然大促的效果增速超过预期，它也从侧面证明用户对于促销的心智还是非常强的。我们想要推动“天天低价”的日销模式，说明还是需要更多努力或者说更长的时间周期，需要逐步改变用户心智。

另外，在平台商家生态的繁荣方面。其实整个生态的繁荣也是需要时间去积累的，流量分发机制和规则也需要要逐步调整。所以虽然截至目前，我们的招商和商家入驻取得了很好的进展，接下来我们在平台的运营规则、流量分发算法机制方面还是有很大的改善空间。

摩根士丹利分析师Eddy Wang：我的问题是关于新业务的。有传闻说“京东拼拼”业务可能会重启。但我看到整个二季度新业务的减亏力度也是非常大的。从公司角度来说，未来12至18个月，京东在新业务上的重点会在哪里？

许冉：其实京东的战略重点或者说业务重点一直都是比较聚焦的，我们始终都聚焦在供应链能力的提升、开放生态建设、即时零售等等这些长期能力的打造上面。

其中，即时零售也包括近期升级的“小时达”业务，这也是我们目前对新零售业态最主要的策略之一。而创新零售业务，包括“拼拼”、“前置仓”、“七鲜”等业务的整合，更多是希望推动它们在供应链端的协同。目前来看，这些业务基本上都还处于试点阶段，更多的是在探索模式、跑通模式，探索我们这几条业务供应链协同是否可以产生更大协同。即使在一些市场或者说城市上述模式得到了验证，我们仍然需要一个一个城市去推进。

所以大家不用太担心，整体的投入力度还是可控的，也不会影响我们对全年利润或者说盈利趋势的预判。换句话说，当前阶段我们的目的在于带动更大的协同而非更高的收入，因此目前来看，新业务的规模并不是我们的关注重点。

瑞士信贷分析师Kenneth Fong：我有两个问题。第一个是关于电商平台，我看到大家都越来越注重低价，平台之间越来越同质化，很多用户跨平台比价也越来越普遍。请问管理层如何看待未来京东与其他平台的差异化竞争？未来中国电商行业将如何发展？

我的第二个问题是，我看到京东将重启“社区团购”，也知道目前正处阶段性尝试之中。能否请管理层与我们分享一下目前的投入策略与之前的“京喜”有什么区别与改变？

许冉：关于电商平台同质化和低价的问题。从京东的角度来讲，我们其实始终都聚焦在供应链基础设施和差异化竞争优势上，同时也围绕着供应链、用户体验，不断打造我们的核心能力，一方面确保优质、低价、稳定的商品供给，同时能够把这些商品精准地匹配给适合的用户，为用户提供更好的客户体验，不断赢得用户的信赖。

其实我想强调的是，不仅仅是电商平台，零售业务从历史上一诞生开始就是非常注重低价的。所以这也是为什么我们把“成本效率体验”作为我们的核心经营理念。实际上从京东的角度来说，我们非常期待更多的用户可以在购买之前进行跨平台比价——因为我们对京东的供应链能力、我们自营的规模优势所带来的低成本和优质服务是非常有信心的。

就像我开场讲过，围绕“多块好省”的用户心智，一方面京东将继续加强、巩固我们自己的优势，继续发挥、加强我们在“快”和“好”方面的体验，不断加强用户的信赖。另外一方面，我们也会逐步补齐自己的不足，通过引入更多的商家来丰富平台生态、提升供给的多样性和丰富度来满足用户的不同需求。

同时，在这个过程中，我们也做了很多工作来保证和提升用户体验：第一，保持严格的平台商家准入门槛和商品管理；第二，提升自营业务的规模效应，带动采购成本持续降低来让利给用户，同时也提升自营的服务标准，确保京东自营最优异的用户体验；第三，在平台运营和流量分发上，强调产品价格服务的核心标准。

关于社区团购业务的问题。之前其实跟大家沟通的时候也提到过，我们“拼拼”的业务团队一直都还在。去年业务调整之后，核心团队聚焦在北京及周边的地区，继续探索本地的短链供应链模式，特别是生鲜品类，不断优化产品体验和系统流程、提升运营效率。目前“拼拼”业务还是在小范围试点，仍然在跑通模式、验证模式的过程中，整体的投入是相对可控的。