美银证券维持哔哩哔哩-W“买入”评级 目标价170港元

9月13日消息，美银证券发布研究报告称，维持哔哩哔哩-W“买入”评级，目标价170港元。

报告中称，公司广告如期增长，次季效果广告同比增长60％；同时也深化与电商平台的合作，最近与阿里巴巴在数据分享和内容创作者方面合作，应有助用户转化。电商直播及视频广告吸引了更多投资者的兴趣，公司称正研究不同范畴的电商直播模式。

截自智通财经官网

整体而言，该行相信今年第三季和全年广告收入可同比增长25-30％。另预计哔哩哔哩直播的毛利率将从上半年的20％增长至下半年的20%-25％。哔哩哔哩目前拥有3个自研游戏的工作室，估计2025年会有更多自研游戏公布。

另据了解，长江证券近日发研报指，哔哩哔哩-W 23H1广告收入28亿元，同比增长29%，其中Q2实现广告收入16亿元，同比大增36%，超出预期。主要源自上半年效果广告同比增长58%，而品牌广告和花火同样取得两位数同比增长。大会员数达到2045万、超80%为年度订阅或自动续订用户。

截自雪球官网

23Q2DAU/MAU持续保持高水平，分别达到9650万/3.24亿，日活用户数量同比增长15%，占月活用户比例提升至30%。月均互动量达149亿，同比增长19%。用户活跃度和黏性持续地提升，社区整体生态进一步繁荣。23Q2毛利润同比增加66%推动毛利率提升至23%，主要由于服务器及带宽成本同比减少11%所致。

该行指，考虑到游戏产品延迟推出公司下调全年收入指引，预计2023-2024年营业收入将分别达到232亿元和279亿元，维持“买入”评级。

值得一提的是，2023凯度BrandZ中国品牌盛典9月8日在上海举行，凯度正式发布2023年凯度BrandZ最具价值中国品牌100强榜单。

哔哩哔哩（B站）再次登上BrandZ“最具价值中国品牌100强”榜单，位列第63位，同时在媒体和娱乐赛道获“中国创新明星品牌奖”。

图源：哔哩哔哩商业动态公众号

凯度BrandZ在奖项颁布中评价称：哔哩哔哩从二次元社区走向泛文化社区，持续受到年轻一代的深度喜爱。作为非常独特的创作场域，在归属感和文化认同感的驱使下，平台用户粘性高并且活跃度强，在过去一年坚持推动品牌转型，不断地精进广告、电商等商业模式，是名副其实的内容生态开拓者。

天眼查资料显示，哔哩哔哩是一个弹幕视频分享网站，支持即时弹幕评论，以ACG（Animation、Comic、Game）为主题的娱乐站点，视频来源于日本电视台播出的新番动画、NICONICO动画、Youtube等视频分享网站，也包括国内的动漫作品及动漫爱好者制作的二次创作内容。

截自天眼查APP