美团公布财报，大赚57亿

美团公布三季度财报后，股价跌出新低。

近日，美团公布了截至2023年9月30日的第三季度财报。数据显示，该季度美团实现营收764.7亿，同比增长22.1%；净利润35.9亿，同比增长195.3%；经调整净利润57.27亿元，同比增长62.4%。

美团财报 图源：美团公告

具体来看，美团的业务包括核心本地商业业务以及新业务两个部分。

其中，美团核心本地商业业务包括餐饮外卖、美团闪购、到店酒旅等业务，实现收入577亿元，同比增长24.5%，主要得益于即时配送交易量以及到店酒旅交易金额增长。经营利润为101亿元，同比增长8.3%；经营利润率为17.5%，同比下降2.6个百分点。对于利润率的下滑，美团表示，主要由于受到较高的补贴拖累。

美团新业务包括美团优选、美团买菜等。第三季度，新业务分部收入实现营收188亿元，同比增长15.3%，经营亏损同比收窄。新业务经营亏损率由2022年第三季度的41.6%同比收窄14.4个百分点至本季度的27.2%。

第三季度，美团优选运营亏损率同比和环比均进一步缩小，截至9月底，美团优选累积4.9亿名交易用户。美团买菜交易金额实现强劲增长，用户规模、购买频次及客单价均稳步增长。

美团CEO王兴认为，业务取得增长得益于美团在服务零售和商品零售的持续创新与投入，“将继续执行‘零售+科技’的公司战略，通过科技赋能生活服务各行业的数字化转型。”

美团创始人王兴 图源：抖音视频截图

整体来看，美团取得了稳健增长，交出了一份营收和利润双双增长的财报。然而，资本市场的反馈却让人大跌眼镜，公布业绩后，美团股价狂跌。股价与业绩背道而驰，不少股民表示，“又是见证历史的一天。”

11月29日，美团港股股价大跌，截至收盘，美团报90.450港元/股，跌幅12.18%，最新市值5139亿人民币。美团股价创下2020年4月以来新低，一日之内，市值蒸发700亿人民币。

美团股价 图源：百度股市通

不仅如此，美团公布业绩后，摩根士丹利和高盛下调其目标价。高盛发布研报称，预计四季度美团经营表现疲软，到店、酒店及旅游业务除息税前溢利(EBIT)率将从35%降至28%。对此该行下调对其目标价由205港元降至176港元。此外摩根士丹利将美团评级下调至平配，目标价120港元。

对于公司市值的波动，王兴在业绩会上表示：“管理层对公司的长期增长潜力有十足信心，目前美团在二级市场的股价只反映了外卖单一业务的估值，并不符合公司的内在价值，正考虑推进一笔价值10亿美金的回购计划。”

市场人士分析，美团股价大跌或与三季报业绩不及预期有关。那么，美团的财报数据为什么没有得到市场的认可？

具体来看，美团核心本地商业业务由于价格补贴，导致经营利润下滑。而高补贴正是为了应对激烈的市场竞争，如今瞄准本地生活生意的玩家逐渐增多，比如在本地生活领域忙得热火朝天的抖音，在它的攻势之下，美团明显受到了压力。

近年来，抖音从到店业务到外卖业务，加快布局，试图抢夺本地生活市场份额。数据显示，抖音本地生活2022年的GMV为770亿元，较上一年增长了7倍，增速极快。2023年上半年，抖音生活服务支付GMV超1000亿元。目前，抖音生活服务团购配送业务已经在30个城市上线。

10月25日，抖音生活服务宣布推出”美好生活发现计划“，并计划在未来一年投入5亿扶持优质探店内容。《抖音生活服务2023探店报告》显示，2023年1-9月份，入驻抖音生活服务团购中心的达人数量同比增长289%。

在互联网流量红利逐渐消失和用户增长触及天花板的情况下，商家需要更多流量曝光，吸引客源。相比美团，抖音作为国民级的短视频APP，日活超7亿，握有巨大的流量池，对商家来说具有强大的吸引力。在流量至上的互联网时代，抖音的入局为本地生活带来了新的玩法，暂时居于头部位置的美团也不得不紧张起来。

艾媒咨询预估，到2025年，中国本地生活服务规模将超2.5万亿元。而本地生活线上渗透率在2021年仅有12.7%。万亿市场，想象空间巨大，且市场远未饱和，会吸引越来越多玩家。抖音之外，还有快手、高德地图、腾讯、小红书等平台也加入其中，这个行业的竞争只会更加残酷。

如今的本地生活赛道，已经硝烟四起。市场人士分析，在本地生活赛道，美团面临着残酷的竞争压力，而且利润增速变缓，市场出现担忧情绪也不无道理。

此外，从财报中，我们也可以看到，美团的新业务仍在亏损。尽管亏损有所收窄，但对美团整体盈利的拖累还是有些明显。这意味着，新业务仍在烧血，何时成长起来支撑公司增长还是一个未知数。

本地生活赛道，众多对手步步紧逼，新业务方面还处于投入期，这两个因素叠加起来，或许就是资本市场反馈消极的原因。

综合各种因素的影响，美团股价呈现向下的走势。但不可否认的是，美团业绩还是实现了稳健增长。

新业务承载着美团探索企业第二增长曲线的期许，美团优选和美团买菜有了新的动向。11月初，美团上线“团买买”，涉足社群团购业务，其运营主体为深圳黄小兜网络科技有限公司，即美团优选的主体公司。据了解，社群团购能够突破地域限制依靠微信社交扩大团购范围，拥有巨大的增长潜力。

“团买买” 图源：微信截图

美团买菜也将于12月1日更名为小象超市。5年来，美团买菜的商品越来越丰富，除了生鲜，还有休闲零食、日用清洁、个护美妆、酒水饮料等，服务城市也从上海、北京、深圳、广州、廊坊、佛山到武汉、苏州。

消费者对于线上购物和快速送达的需求仍在增加，未来，随着美团新业务的不断优化调整，其规模效应和用户粘性进一步加大，或许能展现出不小的盈利能力。当然，王兴也表示，如果新业务长远来说都没有机会单独获利，公司也会相应地调整战略和资源分配。

今年，美团还加大了直播和短视频的布局力度。未来不断拥抱内容化，建立成熟的内容生态将是美团持续发力的方向。美团表示，三季度美团官方直播覆盖范围扩大到200多个城市。同时美团外卖推出营销工具“神抢手”，通过直播、秒杀、短视频等方式，拉动销量。在今年8月-9月节假日期间，美团直播业务增长超过300%。

王兴也肯定了直播的作用，并表示四季度美团的营销费用将进一步增长，“这不仅关于现在的竞争环境，也可以帮助我们带来长期的盈利和增长。”

总的来说，美团交出了一份稳健增长的财报，就目前而言，美团在本地生活的优势地位仍然难以撼动。但从资本市场的反馈来看，美团还需要不断调整业务发展，筑牢护城河，增强自身的竞争力，满足市场的期待。