内地快递商赶上市盛极而衰有待观察

香港人较为熟悉的顺丰速运，终于启动A股上市计划。今年2月底，内地报章刊登了顺丰控股的上市辅导公告，估值逾1，000亿元(人民币‧下同)。然而，昔日行事低调，兼且一直坚持不上市，那为甚么今年伊始，顺丰突然启动上市进程?

据市场分析指，主要是近几年内地几大电商企业加入抢市场，阿里巴巴、腾讯(00700)、京东等正通过自建物流体系的方式，降低对第三方物流的依赖。阿里的电商物流有多种方式，如自家的星辰急便、物流宝以至菜鸟网络等。腾讯投资的物流互联网汇通天下亦于去年10月底，开启线下战略落地的部署，“互联网+物流车队+金融+高速路平台”的新生态正式落地。

与此同时，其快递公司的竞争也日益强烈。去年9月，圆通与美国波音签订协议买下15架飞机，自此成为继顺丰、中国邮政EMS之后，内地第三家拥有自家飞机的快递公司。尽管顺丰与其他物流公司走的是差异化竞争，但顺丰面临邮件割喉价竞争，由2011年每件20.7元降至去年13.4元，是不可回避的趋势。

就连创始人王卫也承认，面对当前竞争，要维持员工生计，一家年生意额逾400亿元的快递公司，在利润日益微薄的今日，上市融资才有足够资金拓展，以及得以保得住其两成的内地快递市场份额。

当然，亦有分析指，顺丰因为定位中高端，利润率明显高于同行，在当下行业尚且景气的环境下，伺机上市卖出最好的价格。

顺丰并非第一家迈出上市步伐的公司，去年底开始，内地主要快递公司都启动了上市的动作，如来自杭州桐庐的“三通一达”(申通、圆通、中通及韵达)便是。去年12月，申通快递拟作价169亿元借壳深交所上市艾迪西(002468.SZ)，要登陆A股市场，预计2016至18年净利润不低于11.7亿元、14亿元和16亿元，增速分别是83%、19.7%和14.3%。

今年1月，圆通速递也计划借壳大杨创世(600233.SH)，作价175亿元，变身A股上市公司。另中通快递计划到香港集资10亿美元，及韵达快递月前刚宣布与复星集团、中国平安(36.3, -0.95, -2.55%)、招商银行(16.08, -0.28, -1.71%)、东方富海、云晖投资等金融与投资机构，实现战略与资本上共同合作。

无疑，今年内地整个快递行业已经把火烧到了资本市场，而香港投资者亦有机会从中分一杯羹，比如中通快递就拟来港集资。

腾祺基金管理投资管理董事沈庆洪称，投资者要留意当同一行业短期内有多间公司相继上市，该行业有机会已进入高峰期，今次物流及快递行业会否盛极而衰仍有待观察，但从另一角度看，这些公司集资有助提升系统、加大仓储、提高送递效率等，以保持在行内的竞争力，投资者也值得留意。