南方黑芝麻跨界电商谋突破 ：经销模式存疑难扭颓势

作为国内糊类食品“老大”的南方黑芝麻，在跨界的道路上又迈出一步。近年来，该公司主业增长乏力，为了寻求改变，南方黑芝麻跨界动作频出，先后介入电商、物流和新能源领域，但此举并不被业界看好。

近日，南方黑芝麻发布了一份“停牌公告”，对从上周五开始的停牌做出了进一步解释和说明。至此，近一年的“收购礼多多计划”，有了明确的进展，至少通过非公开发行股份募集的2亿元暂时进展顺利。

南方黑芝麻作为国内糊类食品龙头企业，其市场占有率达40%以上，并长期占据糊类食品市场第一位。然而，近几年它却陷入业绩下滑、增长乏力的困境。

2015年，黑芝麻糊类销量为900.67万件，同比减少5.39%；库存21.55万件，同比增长19.19%。2016年，其糊类销量为637.91万件，同比减少29.17%；同期库存为27.66万件，同比增加28.35%。

2017年上半年，黑芝麻营收9.3亿元，净利为2758万元，尽管相比去年上升，但与2015年业绩相比仍有差距。2015年上半年，黑芝麻实现净利润4026万元，约是今年上半年的1.5倍。在半年报中，黑芝麻“预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损，或与上年同期相比发生大幅度变动。”

面对主业糊类食品的发展瓶颈，近几年南方黑芝麻集团动作频出。一方面，从产品革新和食品相关产业寻求增量，比如力推产品饮料化，试图拓展饮品市场。2016年，南方黑芝麻重金推出“黑黑乳”。今年8月底，其投资6个亿的滁州生产基地竣工投产。按照南方黑芝麻的预期，滁州项目全部建成并达产后，将进一步丰富公司的产品结构满足市场需求，有助于增强公司的市场竞争力和盈利能力。尽管被寄予厚望，黑黑乳的业绩表现仍差强人意。据报道，黑芝麻黑黑乳生产销售子公司滁州南方今年上半年营收为1692万元，亏损1608万元。

另外一方面，南方黑芝麻除尝试产品饮料化外，大胆跨界，收购了电商平台礼多多，入股烘焙类食品公司，剥离物流园业务，涉足锂电池领域。不过，跨界的过程并不顺利。今年5月，南方黑芝麻发布拟收购礼多多的公告后，因涉嫌利益输送收到深交所问询函。此外，为寻找新的盈利增长点，南方黑芝麻还曾经营物流园业务，不过以亏损告终。此后又发布公告称，正式剥离亏损的物流产业园资产，由此释放出的资金全部投向不久前入股的锂电池业务，并认缴3亿元连同与天臣新能源（深圳）有限公司、大连智云自动化装备股份有限公司成立了一家合资公司。

但截止目前来看，这些跨界动作未能让南方黑芝麻如愿以偿找到新的盈利增长点。收购电商平台礼多多只是产品销售增量的体现，在业绩上并不能帮南方黑芝麻太多，入股锂电池业务属于中长期发展战略，短期内较难盈利。

而且再次之前没有任何“经验”的南方黑芝麻能否做好这一业务都是一个未知数，毕竟这些产业都自带门槛，比如物流要求的成本控制、过程控制非常严格。锂电池对其技术研发实力、市场拓展实力有不同于食品市场的特殊要求。如果公司自身平台、系统不能适应该领域，也很难实现突围和发展