国盛证券：维持小米集团“买入”评级，目标价16.00港元

2月7日消息，国盛证券发布研报，维持小米集团“买入”评级，目标价16.00港元。预计2022Q4集团收入651亿元，non-GAAP净利润为12亿元，预计2022-2024年小米集团总收入为2791/2971/3253亿元，non-GAAP净利润为83/81/106亿元。近期Canalys、IDC等机构陆续公布了2022Q4全球智能手机出货情况，国盛证券预计小米2022Q4出货量约为3230万台、同比下降27%，需求端疲弱导致销量下滑。ASP方面，2022Q4加大促销力度，预计ASP小幅下滑。毛利率方面，2022年11月部分产品延保延长或对毛利率产生一次性影响，预计2022Q4手机毛利率环比或有所下滑。展望2023Q1，手机仍有清库存压力。2023全年手机需求仍待观察。虽然手机出货量下滑，但用户换机周期延长也带来流失率的下降，国盛证券预计互联网收入环比或相对稳健。展望2023年，预计国内广告主预算投放将有所复苏，推动广告业务回暖。