国信证券：维持阿里巴巴-SW增持评级 目标价升至126-133港元

2月13日消息，国信证券发布研究报告称，维持阿里巴巴-SW“增持”评级，采用SOTP方法重新估值：2023年消费复苏势头明显，给予中国商业业务12X-13XPE，云业务3XPS，此外2023年1月蚂蚁集团股权结构调整，按30%折价率给蚂蚁金融业务一定估值，目标价升至126-133港元，距当前上涨空间为17%-24%。公司即将发布2023财年三季度财报。该行认为，公司需求端承压，预计3QFY23收入同比+0.1%，Non-GAAP归母净利润同比+2.3%：本季度核心电商和云业务的面临收入增长压力；费用端其降本增效或成效明显，销售费率有望从3QFY22的15.1%降至本季度的12.4%，管理费率与研发费率基本不变，预计本季度经调整EBITA利润率同比提升0.1pct，Non-GAAP归母净利率同比提升0.4pct。