国信证券：维持阿里巴巴“增持”评级 目标价126-133港元

2月27日消息，国信证券发布研究报告称，维持阿里巴巴“增持”评级，预计2023年消费复苏明显，调整FY2023-25收入预测至8753/9803/11257亿元，调整幅度为+1.2%/0%/-0.3%，目标价126-133港元。短期看，国内消费复苏将带动公司国内电商业务回暖，物流恢复、高毛利率品类服装、美妆品回暖，有望带动货币化率的提升;长期看，阿里坚持“消费、云计算和国际化”三大战略不动摇，不断加深对消费者体验和技术投入，未来基本面趋势向好。报告指出，3QFY2023，公司实现营业收入2478亿元，同比增长2%，较上一季度增速下降1pct，主要原因是本季度受疫情影响，电商消费需求减弱，国内商业收入增速放缓。本季度公司Non-GAAP净利润499亿元，同比增长12%，Non-GAAP净利率20%，主要原因是公司降本增效成果显著——淘特、淘菜菜拉新投入减少，盒马配送效率提升带动毛利提升，优酷内容投资更加审慎。