东方证券：维持网易“买入”评级 目标价174.07港元

7月17日消息，东方证券发布研究报告称，维持网易-“买入”评级，预测23/24/25年归母净利润为248/297/342亿元（原23/24/25值为251/292/329亿元），EPS为7.69/9.2/10.6元。采用SOTP估值，予目标价174.07港元。公司新游《逆水寒》、《巅峰极速》超市场预期，《蛋仔派对》暑期亦或有环比拉升，期待AI工具强化蛋仔内容供给，判断公司下半年手游收入或有较高增长。公司新游储备丰富，期待《永劫无间》《燕云十六声》等精品驱动增长。该行预期，公司23Q2营收245亿，同比增长6%，环比减少2%。环比减少主要因判断端游春节Q1与Q2淡旺季波动。23Q2公司毛利率58%，同比增长3pp，环比下滑2pp。预期23GAAP归母净利润为57亿，同比增长7.5%，环比下滑16%。主要系部分费用计提在Q4，Q1利润率偏高。