华创证券：首予顺丰同城“推荐”评级 目标价为14港元

7月18日消息，华创证券发布研究报告称，首予顺丰同城“推荐”评级，预计2023-25年实现营收129.9、158.9、192.8亿元，同比分别增长26.6%、22.3%、21.4%;实现归母净利润0.5、1.1、2.3亿元，2023年由亏转盈，2024-2025年连续2年翻倍增长，目标价为14港元。公司作为独立第三方即时配送龙头品牌，预计优先受益于非餐场景扩张赋予即时配送行业的成长潜力。研报指出，对比达达集团，公司业务规模较大且费用率较低。2022年，顺丰同城、达达集团分别实现营收102.7、93.7亿元，2019-2022年CAGR分别为69.5%、44.6%，可比口径销售、管理、研发费用率合计低于达达集团24.2pct。对比美团，公司盈利性较强的非餐场景占比较高。美团非餐场景占配送服务收入比重维持在5%附近，而公司非餐场景占比已从2020年的28.4%提升至2022年的36.9%，相对受益于非餐场景的高客单价。根据公司2023年7月的公告，公司2023年上半年已领先行业实现盈利，成为独立第三方即时物流盈利第一股。