申万宏源首予顺丰同城“增持”评级

4月23日消息，申万宏源4月20日发布研报称，顺丰同城是第三方即时配送佼佼者，盈利能力持续改善。随着公司规模经济和网络效应的加强，成本费用率逐渐下降，2023年公司净利润扭亏为盈，实现公司上市以来的首次盈利。申万宏源预计公司2024年-2026年收入可到达149.44、175.73、203.04亿元，基于收入预测，当前市值对应PS分别为0.57x，0.48x，0.42x。从行业角度，选取以下三家同类上市公司作为可比公司，包括美团、达达和叮咚买菜，从以上三家公司主营业务角度，均为即时配送行业公司，与顺丰同城类似。2024E-2026E三家可比公司平均PS分别为0.66X/0.57X/0.51X。对标国内外即时配送行业平均估值水平，认为2024年公司合理PS估值倍数为0.66X，距离当前市值仍有17%的上行空间。首次覆盖，当前给予“增持”评级。（格隆汇）