华泰证券：维持京东物流“买入”评级 目标价下调至25.2港元

5月20日消息，华泰证券发布研报指，京东物流公布1Q22业绩：总收入同比增长22.0%至274亿元，主因外部业务强劲增长；毛利率提高至5.3%（1Q21：1.0%）；净亏损/非IFRS亏损为13.9亿/8.0亿元，同比亏幅收窄（1Q21：-111亿/-13.7亿元）。盈利改善主因外部业务持续增长、成本控制精细化及收入增长带来的规模效应。自4月以来，疫情防控措施对商业活动和物流运营带来扰动，2Q22仍存在不确定性。将2022年收入预测下调7%至1,245亿元；下调毛利率1个百分点至5.5%；净亏损/非IFRS亏损预测下调至31/15亿元（前值：-19亿/-3.4亿元）；维持2023/2024年预测不变。将目标价下调27%至25.2港币（基于1.1x2022EPS，可比公司2022EPS均值为0.7x，估值溢价主因考虑公司较行业均值更高的收入增速）。维持“买入”评级。