大摩：电子商务股中偏好美团、腾讯控股多过阿里巴巴

9月18日消息，摩根士丹利发布研究报告称，在消费疲软的情况下，对行业商品交易额（GMV）的增长持谨慎态度，但对阿里巴巴-SW透过改善价值产品、直播电商的成熟以及整合微信支付进一步渗透低线城市来稳定其市占率持建设性态度。该行表示，竞争是大摩对阿里巴巴以及整个电子商务产最关心的问题。大摩认为，由于增长放缓和竞争激烈，阿里巴巴的估值应低于其他中国互联网同业。阿里巴巴2026财年市盈率为7-8倍，而拼多多/京东集团-W2025年的市盈率为8/7倍，携程集团-S为11倍，腾讯控股为12倍，美团-W为13倍。（智通财经）