引入国资战投之后,苏宁易购会讲出什么样的故事?

昨日晚间，苏宁易购与深圳国际控股有限公司（后文简称“深国际”）先后发布公告，为双方合作拉开序幕。

综合双方公告，苏宁易购引入深国际及鲲鹏资本作为受让方，与张近东先生、苏宁控股集团有限公司、苏宁电器集团有限公司及西藏信托有限公司作为出让方，就深国际及鲲鹏资本分别可能收购苏宁易购的8%及15%已发行股份订立了一份股份转让框架协议。

根据协议，深国际（深圳）及鲲鹏资本分别拟按每股人民币6.92元的价格，收购目标公司的7.45亿股及13.97亿股股份，占目标公司于本公告日期总股本的8%及15%。交易分别作价51.54亿元及96.63亿元，总计人民币148.17亿元。

交易完成后，鲲鹏资本持股比例为15%，深国际持股比例为8%，张近东先生及其一致行动人苏宁控股集团、苏宁电器集团持股比例为21.83%，也就是说，公司将处于无控股股东、无实际控制人状态，且张近东仍为第一大表决权股东。

而苏宁易购之所以选择转让部分股份，或许与其近年来的业绩表现有关。

资料显示，苏宁易购是中国最大的零售商之一，经营涵盖了线下实体店、线上电子商务平台“云网万店”以及拥有零售云加盟店。

同时，苏宁易购致力于为中国流通零售业提供物流整体解决方案，物流仓储及配送网络遍布全国。去年，苏宁易购位列《财富》世界500强第324位。

不过，以零售业务起家的苏宁，在零售业务上的表现却并不尽如人意，甚至已经出现多年亏损。据苏宁易购日前披露的2020年业绩快报显示，2020年，苏宁易购实现营业总收入2584.59亿元，同比下降4%，归母净利润亏损39.13亿元，同比下降139.75%。

事实上，自2014年以来，苏宁易购的扣非净利润一直都处于亏损状态，数据显示，2014年至2020年的扣非净利润分别为：-12.52亿元、-14.6亿元、-11.08亿元、-0.88亿元、-3.59亿元、-57.1亿元。

另外，有数据显示，截至2020年三季末，苏宁易购总资产为2211.93亿元，总负债1361.4亿元，净资产850.53亿元，资产负债率61.55%。而自2017年以来，苏宁易购经营性现金流净额还已由净流入转为净流出状态，对债务和利息的保障能力较差。

当然，为了改善上述状况，苏宁易购也进行了多番尝试，包括通过售后回租获取利润，向关联方卖出PPTV股权和京朝苏宁电器，出售阿里巴巴股权等等。

去年年底以来，苏宁易购还走上了股权质押的道路，公开信息显示，2020年12月31日，苏宁易购第三大股东苏宁电器将刚刚解除质押的3.7亿股份进行再次质押，同时补充质押4600万股。

今年以来，苏宁易购股权质押的动作也并未放缓，短短两个月的时间，苏宁易购已经发生了多次股权质押行为，截至2月23日，苏宁电器集团有限公司累计质押股份8.97亿股，占其所持公司股份比例的48.47%，占上市公司总股本比例的9.64%。

此外，苏宁易购在2020年还进行了一系列降本增效、业务聚焦的工作安排，明确提出聚焦零售主业的发展要求，并积极实施降本增效，加强人员绩效考核，提升投入产出效率。而苏宁物流也聚焦为苏宁易购平台的供应商和商户提供仓配一体化业务。苏宁易购预计，2021年销售规模将会实现稳定增长，扣非净利润将会得到显著改善。

值得一提的是，在苏宁易购此次引入的受让方中，深圳国际是一家以物流、收费公路为主业的企业。而鲲鹏资本则是一家以股权投资管理为主业的战略性基金管理平台，深圳市人民政府国有资产监督管理委员会直接和间接持有鲲鹏资本100%权益。

于苏宁易购而言，引入有国有资本做背景的受让方，或许将为苏宁易购带来充足的资金和资源支持，这对于苏宁的整体发展显然是有利的。而2021，苏宁易购还将讲出什么样的故事，我们还需要给它时间，让它娓娓道来。