加密货币第一股来了!千亿美元估值只是为了割更多韭菜

作者 | 金莱

来源 | 财经观察网（ID：caijingcom）

这两天，比特币、以太坊、币安币等加密货币再次迎来暴涨行情，24小时之内，比特币、币安币大涨超6%，以太坊、艾达币涨幅超10%，瑞波币涨幅更是超过20%。

众多加密货币价格暴涨并创新高的根源，是因为加密货币交易所第一股来了。

一、Coinbase上市，估值或将超千亿

4月13日美股盘后，纳斯达克公布，Coinbase定于美东时间周三在该交易所直接上市，股票代码为COIN，参考价为250美元。

Coinbase创办于2012年，主要交易的加密货币为比特币、以太坊，到去年年底平台上的累计加密货币交易量超过4560亿美元，是美国最大的加密货币交易所。

在2020年内，比特币、以太坊这两种加密货币交易分别涨超800%和1300%，使得全年Coinbase加密货币交易量达到1930亿美元。

交易量暴涨，Coinbase的收入、利润自然水涨船高。2020年Coinbase总营收、净利润分比为12.8亿美元、3.22亿美元，而2019年的这两项数据分别为5.3亿美元、-3000万美元。

而目前该交易所的用户、营收、利润还在暴涨。

去年全年平台认证用户4300万，月交易用户280万；而今年一季度认证用户5600万，月度交易用户610万，均远超去年全年水平；一季度平台交易量为3350亿美元，同比增长近300%。

对于一家交易所而言，交易越活跃，收入自然越高。

据Coinbase估算，今年一季度该公司总营收将达到约18亿美元，同比增长超844%，超越去年全年；1季度净利润约8亿美元，是去年同期的25倍。

疯狂增长的交易量、收入、净利润数据，自然推高了其公司估值。

这次，Coinbase打算发行1.307亿股A类流通股，发行总股份达到2.613亿股，按照250美元的发行价格计算，上市前公司市值已经达到653.25亿美元。

然而这并不是市场对其的真正估值，其250美元的上市参考价远低于3月初私人市场上Coinbase股票的平均成交价343.58美元。

若按照之一价格计算，Coinbase的估值大约为900亿美元，当然如果真到了上市时，这个价格肯定不是其市值顶点。

Coinbase作为纳斯达克直接上市第一股，开盘后首日涨幅股价不低，之前在纽交所直接上市的Roblox 、Spotify、Slack、Asana和Palantir 等几家公司，它们的平均首日开盘价较参考价高37%。

Coinbase估计会比这几家公司更受欢迎，因为它是加密货币第一股，以目前加密货币市场火热行情来看，上市后肯定会被投资者疯狂炒作。

因此首日开盘价估计至少要比参考价的高出一半左右，因此不少投资者预计Coinbase上市后估值或高达1000亿美元。而截至周二收盘，纳斯达克、纽交所母公司洲际交易所（ICE）市值分别约为260亿美元、680亿美元。

也就是说一个成立不到10年历史的Coinbase，一上市市值就可能超越合起来年龄近300岁的纳斯达克、纽交所市值之和，由此可见目前加密货币市场的疯狂程度。

在市场无比疯狂的时候，也有人保持冷静头脑，开始谋求退路。

二、汇丰下令禁购比特币第一股

近日，汇丰在线股票交易平台InvestDirect发给客户的信中表示，禁止客户上新购入或转入美国微策略（Microstrategy）股票，不过现有的股票继续持有、出售和转让不受限制。

那么微策略到底是何来路？汇丰为何会下达“禁购令”呢？

答案是因为MicroStrategy是目前持有比特币数量最多的上市公司，可以称得上是“比特币第一股”。

在2020年上半年以前，微策略是一家相对不太为人所知的商业情报公司，与比特币一点关系都没有的。

不过这家公司的业绩可不太好，自从2015年开始MicroStrategy净利润开始加速下滑。

2016年微策略的利润比上一年下滑2400万美元，2017年下滑约3700万美元，等到2018年下滑7000万美元，利润已经锐减至398.1万美元，2019年亏损100万美元。

2020年前三季度，公司亏损继续扩大。2020财年三季报显示，公司当季亏1422.90万美元，同比下降246.69%；前三季度合计亏损1018.50万美元，同比下降145.9%。

恰逢比特币大涨，大幅亏损的微策略开始专心炒币。

去年8月以来，微策略开始买比特币。8、9两个月份，微策略耗资4.25亿美元购买了38250个比特币，成本均价在1.1万美元左右。

接着这家公司为了买比特币，在2020年12月和2021年2月两次发行可转债，金额分别为6.5亿美元、10.5亿美元。

有了充足资金的微策略开始大肆购买比特币。截止4月13日，微策略共投入22.3亿美元购买了91579枚比特币，成为全球持有比特币最多的上市公司，也是第一家用比特币支付董事薪酬的美国公司。

由于比特币价格一路上升，微策略的市值也跟着狂飙，从8月11日开始不到半年时间公司市值翻了近10倍。目前公司市值69亿美元，其持有的91579枚比特币市值约为59亿美元。

可以说，这家公司某种意义上说已经成为了一个比特币基金，但股价自然“成也萧何宝也萧何”。

2月份，比特币价格从5.8万美元大幅回调至4.3万美元，这只股票股价在不到1个月时间直接腰斩，2月10日、23日这两日单日跌幅更是超20%。

这种股价暴跌产生的高风险，就是汇丰“拉黑”这家公司的原因，因为加密货币这颗炸弹随时有可能被引爆。

三、全球缩表在即，泡沫随时可能破灭

今年今年1月以来，比特币价格加速上冲，1月接连突破3万美元、4万美元关口；2月站上5万美元，3月突破6万美元大关。

比特币等加密货币之所以大涨，源头在于美国引领全球“大放水”，例如今年1.9万亿美元的经济救济计划刚通过，拜登又推出3万亿美元的新基建计划。

大放水之下，高盛、摩根、特斯拉、万事达等欧美机构入场加密货币，将价格炒到天际。

然而这种大放水却导致全球性的通胀已是一触即发，如今高通胀在巴西、土耳其、俄罗斯这3个新兴经济体率先引爆。

数据显示，巴西IPCA同比增速达5.2%，为2017年以来最高水平；土耳其通胀率更是接近16%，俄罗斯CPI同比增速达5.8%，为2016 年11月以来最高水平。

高通胀让这3个国家的央行不得不接连紧急加息。

3月17日，巴西央行宣布将基准利率从2%上调至2.75%；3月18日，土耳其将基准利率上调200个基点至19%；3月19日，俄罗斯央行宣布将基准利率提高0.25个百分点至4.5%。

3个国家央行的加息，只是一个开头，估计接下来将有更多国家的央行因为通胀不得不考虑收缩货币政策，即使美联储加息可能是两年后的事，但是缩表很可能就是今年。

一旦全球货币环境收紧，如今因为“全球大放水”而暴涨的加密货币泡沫随时有可能破灭，那时的暴跌将更加凶猛。

因此，汇丰才会称：“我们对于虚拟货币的立场发生了改变。”而Coinbase也乘着泡沫高峰上市，尽快收割市场中的韭菜！