大和：美团目标价下调至450港元 重申“买入”评级

4月30日消息，大和总研发表研究报告指出，美团首季外卖业务收入或会受惠于去年的低基数以及内地政府的“就地过年”政策，料相关收入将同比升1.14倍；又预期首季到店、酒店及旅游业务收入同比升1.05倍，主要由于本地旅游及线下本地服务似乎已全面恢复。该行重申其“买入”评级，目标价由500港元下调10%至450港元。

大和指出，在目前情况下，其佣金率将基本保持稳定，其中整体交易额将是近期的主要增长动力，虽然社区团购可能是监管审查的下一个目标，但竞争格局仍处于早期阶段，期望美团在其积极的扩张计划中保持合规性。

大和表示，美团早前集资100亿美元，预期将在美团优选的物流基建投资更进取，预期该业务2021年亏损250亿元（人民币，下同）、2022年亏损240亿元；预计首季美团优选非通用会计准则营业亏损60亿元，其他新业务非通用会计准则营业亏损27亿元。该行将其2021-2022年盈利预测下调20亿元-60亿元，以反映对美团优选的投资加大。

另据了解，野村近日表示，就今次对调查事件对美团的潜在影响，美团可能会在调查结束后因违反反垄断法被定罪。

野村称，按垄断法规定，罚款额为对上年度综合营业额的1%-10%。如果罚款是按上一年销售额的4%，美团将可能被罚款46亿元（约7.06亿美元），相当于美团的净现金余额为180亿美元约4%，包括最近发行股票和可换股债券新筹集的100亿美元，该行预计潜在罚款对美团的业务影响有限。该行维持美团的买入评级和目标价404港元。