国金证券：首予泡泡玛特“买入”评级，目标价77.5港元

6月1日消息，国金证券发布研究报告称，泡泡玛特作为潮玩开拓者，把握优质设计师资源、新IP/系列拓展+渠道下沉有望继续分享行业红利，予其21年PE77倍、目标价77.5港元，首予“买入”评级。

报告提到，国金证券看好公司未来发展空间。首先先发优势突出，坚持自主开发IP，率先绑定业内优质设计师资源，成功培育多款拥有长生命周期、高热度的IP，凭借龙头效应引导优质资源向头部集中，实现纵向延展单IP生命周期、横向扩充IP库，做到强者恒强。

另外，泡泡玛特通过以直营为主的渠道增强零售价值、提升盈利能力；率先构筑起从产品购买、用户运营、社群互动、到文化传播的全营销闭环，深化会员运营、提振品牌声量。

在公司未来发展上，泡泡玛特线上多渠道并行，天猫店21年销售额高增，泡泡抽盒机打造沉浸式场景；线下增量将主要来自于店铺数量增长、店效提升、海外市场拓展。此外自主IP拓展授权业务、平台化发展深挖商业价值、增厚业绩。

截至发稿，泡泡玛特港股涨1.44%，报70.5港元，总市值988.37亿港元，成交1.5亿港元。