招银国际对大家乐维持买入评级 目标价降至19.05港元

6月25日消息，招银国际发表研究报告表示，餐饮股大家乐内地业务高增长，香港业务见底，目标价由20.69港元下调7.93%至19.05港元，维持买入的投资评级。

报告指，大家乐年度纯利同比大升388%至3.59亿港元，符合早前公布的盈喜之预测，但毛利率逊预期，因原材料成本较高。该行认为，公司香港业务已见底，同店销售料将重现增长（2021财年下半年同比跌幅已收窄至7%，料2022财年上半年增长约10%），受惠低基数、社交距离政策逐渐放宽、政府于8月派发消费券。

报告称，内地业务同店销售于2021财年下半年已回复增长15%，复苏胜行业平均，受惠近年于大湾区的新店。该行下调大家乐2022及2023年财年每股盈利预测33%及25%，以反映较高的销售和租金成本，目标估值则由2023财年预测市盈率22倍上调至27倍，因为业务复苏料带动重估。

另外据了解，6月15日，大家乐集团有限公司（大家乐）发布截止2020年3月31日止年度全年业绩公告。报告期内，大家乐收入为79.63亿港元，同比下降6.2%，其中在香港市场的业务收入下滑6.4%至68.73亿港元，内地业务收入下滑5.4%至10.9亿港元。净利润和毛利也遭受重创，前者减少87.1%至7360万港元，后者同比下降了40.5%至7.31亿港元。

2019年10月24日，大家乐称，在截至2019年9月30日的6个月内，净利润预计将按年下挫三分之一，这也是公司自1996年上市以来首次发出盈利预警。今年4月，大家乐再次发布盈利警告称，预期截至3月31日止年度溢利按年减少85%至90%，即介乎5900万元至8850万元。