交银国际：维持小米集团“买入”评级 目标价33港元

8月26日消息，交银国际发布研报，维持小米集团“买入”评级，略上调2021/22年调整后每股盈利，基于30倍2022年市盈率，维持33港元目标价。

该行指出，小米二季度收入为878亿元，同比64%，环比增14%，与其预期一致，并超市场预期3%。受益于产品结构改善，手机毛利率同比提升4.6个，IoT毛利率同比提升1.8个百分点，但因618促销，分别环比降1.1个百分点、1.3个百分点。整体调整后净利润同比增长87%至63亿元，超出我们预估14%和市场预期15%。

交银国际认为，小米二季度财报的亮点是：手机出货量达到5300万部，同比增长87%，环比增长7%，高端机型销量增长推动客单价环比增7%至1117 元；IoT收入207亿元，同比 36%，环比增长14%；互联网业务收入70亿元，同比19%，环比增长7%，受广告收入创新高推动（同比增长46%）。

报告还提出，线下门店/海外扩张仍是重点；供应短缺带来挑战但仍可控。我们维持2021年小米智能手机出货量预测2.02亿部（同比增长38%），预期国内线下渠道扩张，以及海外市场品牌影响力提升，将推动手机、IoT产品份额增长。

（小米集团2021年第二季度财报）

据了解，自昨晚小米发布二季度财报后，包括中信建设证券、光大证券、长江证券等在内的多家投行都对小米集团予以“买入”评级。

其中，招银国际发布研究报告称，重申小米集团“买入”评级，目标价予39.69港元。招银国际还将小米FY21-23E每股收益上调1%-8%，以反映2Q21优于预期的互联网端毛利率。并且该行认为市场对最近荣耀的卷土重来担忧过度。