海通证券予泡泡玛特“优大于市”评级

柏纳
2021-11-08 18:01

11月8日消息,据新浪财经报道,海通证券发布研究报告称,予泡泡玛特“优大于市”评级,预计21-22年归母净利润为10.88亿元和17.55亿元,同比增长107.8%、61.3%,11月5日收盘价对应PE为60.9、37.7倍,予21年65-68倍PE,对应合理价值区间为50.7-53.04元(61.08-63.9港元)。

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据悉,今年第三季度,泡泡玛特线下渠道中零售店收入同比增长40%-45%,机器人商店同比增长20%-25%,该行认为主要由于第三季度门店数量持续增长,以及同店销售逐步恢复所致。

线上渠道,泡泡玛特抽盒机收入增长130-135%,较上半年加速增长,该行认为主要由于公司粉丝运营不断加强;电商平台收入同比增长125%-130%,其中天猫旗舰店收入同比增长75%-80%,增速较上半年有所提升,京东旗舰店收入增长270%-275%,维持快速增长。此外,批发及其他渠道收入同比增长125%-130%。

总体来看,线下渠道增长稳健,线上渠道表现亮眼,该行预计随着四季度迎来消费旺季,公司凭借“双11”等活动,四季度业绩高速增长有望延续。

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(图源:泡泡玛特官网)

据了解,线下渠道方面,1H21公司在一线、新一线和其他城市分别净新开10、8、10家零售店和26、30、70家机器人商店,3Q21公司在中国大陆分别新增了35家零售店和210家机器人商店至250家零售店和1687家机器人商店,该行预计四季度公司将继续保持较快的开店速度。

线上渠道方面,据泡泡玛特微信公众号,随着“双11”临近,公司从10月20日起在天猫进行了多次活动,该行认为随着公司加大线上活动力度,会员活跃度和品牌忠诚度将会提升,助力公司业绩快速增长。

截止发稿,泡泡玛特报价为58.10港元,涨2.11%,总市值为814.53亿港元。

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