华泰证券维持奈雪的茶“买入”评级 目标价15.48港元

11月24日消息，华泰证券发布研究报告称，维持奈雪的茶“买入”评级，预计2021-2023年净利润为-0.7/4.86/8.37亿元（前值1.32/5.95/8.45亿元），基于DCF估值法（假设WACC为9.73%，永续增长率为1.6%），予目标价15.48港元（前值18港元）。

华泰证券理由如下：奈雪的茶扩张势头不减，但经营杠杆高，短期盈利仍有挑战；门店开店计划仍较积极；经营杠杆较高，短期盈利受到收入下滑影响明显；中长期仍看好单店盈利恢复及整体运营效率提升；基于短期外部冲击下调盈利预测。

10月底，奈雪的茶披露的2021第三季度运营情况及盈利预警显示，报告期内，该集团取得净新增90间奈雪的茶茶饮店。3间奈雪的茶茶饮店关停，17间奈雪的茶标准茶饮店开始转为奈雪PRO茶饮店。

由于2021年下半年可选优质地点较多，在保证选址水平的前提下，2021年全年，公司预计将新开大约350家奈雪的茶茶饮店，其中绝大多数为奈雪PRO茶饮店。

该行指出，随着茶饮文化逐步渗透，且公司各个地区运营更为成熟，该行仍长期看好茶饮头部企业的门店加密及运营恢复。且公司仍计划在自动化设备及数字化运营方面持续投入，未来效率提升及门店所需人工仍有优化空间。

此外，据统计，今年双11第一波开售（11月1日）仅10分钟，奈雪的茶销售总额突破去年全天。

据天猫双11抢先嗨热卖榜排行显示，11月1日-11月3日，奈雪的茶斩获花草茶销售额排行榜TOP 2，稳居茶行业TOP10。

截至发稿，奈雪的茶港股股票上涨3.83%，报10.04港元，总市值为172.20亿港元。