美银证券重申阿里健康“买入”评级 目标价降至15.5港元

11月26日消息，美银证券发布研究报告，重申阿里健康“买入”评级，预计药物消费将保持韧性，且药物在线渗透趋势持续利好。但下调其2021-24年年收入复合增长率预测39%至32%，以反映平台业务较弱，目标价相应由19港元降至15.5港元。

报告提到，公司预期透过阿里系内其他快速增长渠道，及收购线下处方药房以增加平台使用量。公司上半财年收入同比增31%，符合预期，非标准会计准则亏损为2.83亿元人民币，低于预期，主因毛利率较低。毛利率同比跌6个百分点，影响因素包括直销业务占比上升、打折、处方类药物比例增加等。

11月25日，阿里健康发布2022财年中期业绩。随后，高盛予阿里健康“买入”评级，目标价15.7港元；花旗予阿里健康“买入”评级，目标价50港元；大和维持阿里健康“买入”评级，目标价15港元；瑞信则维持阿里健康 “跑赢大市”评级，目标价降26%至11港元。

根据财报，截至2021年9月30日的六个月内，阿里健康收入为93.58亿元，同比增长30.7%；期内亏损2.32亿元，上年同期期内利润2.79亿元；经调整后亏损净额约2.83亿元，去年同期经调整后利润净额约4.36亿元。

阿里健康表示，收入增长主要由报告期内医药自营业务快速增长所致。截至2021年9月30日，阿里健康医药自营业务收入达81.19亿元，同比增长34.5%。

截至发稿阿里健康报价7.45港元，跌4.24%，总市值为1005亿港元。