浦银国际：维持阿里健康“中性”评级 目标价7.7港元

12月24日消息，浦银国际发布公告称，维持阿里健康“持有”评级，调整目标价至7.7港元。浦银国际认为，目前估值（2.9xFY2023EPS）已反映市场悲观预期，处于相对合理水平。

浦银国际表示，短期内行业依旧面临较大的政策风险，即将出台的《药品网络销售监督管理办法》仍存在较多不确定性；但是医药电商长期盈利模式清晰，且受益处方药外流、医保“双通道”机制落地、网售药品渗透率提升、潜在医保覆盖等因素，因此对行业长期潜力依旧保持乐观。

因此，浦银国际调降FY2022/2023/2024E收入增速预测至30%/32%/34%，并基于3.2xFY2023EPS调整阿里健康目标价至7.7港元，维持“持有”评级。

截至12月24日10:18，阿里健康报6.92港元，跌1.36%，总市值为879.56亿港元。

上个月，阿里健康发布2022财年中期业绩公告。数据显示，截至2021年9月30日止六个月，阿里健康营收93.6亿元，同比增长30.7%；毛利18.7亿元。

报告期内，阿里健康医药电商业务收入达91.3亿元，同比增长31.1%。以阿里健康品牌运营的自营药房中，药品收入占比达64%，处方药业务收入增长127.3%。自营业务慢病用户人数达500万，同比增长170%，人均用药时长和用户复购率持续提升。

截至2021年9月30日，线上自营店的年度活跃消费者达9000万。截至报告期末，阿里健康医药电商平台向消费者提供超过4000万个SKUs，较半年前快速增加700万个；服务商家逾2.5万个，较半年前增加3000个。