腾讯转让京东千亿元股份，美团拼多多谁是下一个?

去年12月23日，互联网行业再曝惊雷：腾讯宣布以中期派息的方式，将其所持有的约4.6亿股京东股权发放给股东！

4.6亿股股权不是一个小数目，以当时京东股价来计算相当于1200亿元，这是有史以来国内上市企业给到股东的最大一笔分红了。从本次派息完成后京东的最新股权结构可以直接看出来：通过此次派息分配，腾讯对京东持股比例由此前的17%降至2.3%，不再为京东集团的第一大股东；同时腾讯总裁刘炽平也将卸任京东董事。

也就是说，重新完成股权分配后，腾讯仍持有京东集团的股份，而且作为京东战略投资伙伴的身份不会变，只不过从公司股东变成了个人股东；与此同时，腾讯股东可自行决定出售或继续持有京东股票。

腾讯转让参股企业股份，为什么从“优质股”京东开始？

监管之下，腾讯转让京东股份是必然的

联系到最近越刮越猛的反垄断监管风暴，腾讯做出转让京东股份的决定其实并不让人感到意外。

2020年12月，中央经济工作会议首次明确将“强化反垄断和防止资本无序扩张”列为 2021年八项重点任务之一，强调反垄断、反不正当竞争是完善社会主义市场经济体制、推动高质量发展的内在要求，就已经吹响的“互联网反垄断”的号角。

2021年11月18日，国家反垄断局正式挂牌，国家市场监管总局直属局也相应地升级为副部级国家局。从这个举动也可以看出，国家对互联网反垄断的决心是非常坚决的。

去年12月，中央经济工作会议再次提出，要为资本设置“红绿灯”，依法加强对资本的有效监管，防止资本野蛮生长。不过中央同时强调，遏制资本无序扩张不是不要资本，而是要让资本有序发展。

从相关部门持续释放出的信号来看，互联网行业必然朝着更普惠、更健康的方向发展，而不能将优势资源和红利长期集中在某一家巨头企业手上。

所以我们看到，在政策不断出台的同时，从2021年以来，阿里巴巴、美团等多个互联网平台已经接连遭遇了反垄断处罚。

反垄断“山雨欲来风满楼”的形势下，巨头们之间也开始了主动适应监管的行动，更多向推动技术进步和行业发展发力。现在腾讯主动降低公司在京东集团的持股比例，收缩投资战线，更多聚焦自身主业，也是响应监管的必然举措。

所以，这次腾讯派息分配所持京东股权，根本原因不是京东发展有问题，或者腾讯不看好京东，而是反垄断监管和行业发展的大势所趋。

作为新型实体企业的京东，不依赖流量

简单回顾一下腾讯和京东的合作就不难发现，经过多年的发展，作为新型实体企业的京东已经摆脱了对流量的依赖。

2014年3月，腾讯宣布2.14亿美元入股京东并持有京东上市前15%的普通股时，双方的合作重点还在对双方的相关资产进行整合。比如说，腾讯将QQ网购、拍拍等这么多年做梦都想做但一直做不好的电商业务交给了京东，京东则获得了在微信等腾讯系的流量入口。

2014年京东在美国上市后，腾讯再次以1.99亿人民币战略投资京东，成为京东第一大股东。一直到此次股权分配前，腾讯都是京东的第一大股东。

但是，随着零售的深入发展，线上流量成本越来越高，线上红利也一步步抵近天花板，微信的流量红利对京东的价值在持续减低。

另一方面，京东的基因就是正品行货、体验服务，而不是靠流量和收过路费获得成长。这些年以来，通过深耕物流、仓储等一体化供应链服务，以及遍布全国的京东电器超级体验店、京东之家等多类型的线下门店，京东已经成为一家同时具备实体企业基因和属性、拥有数字技术和能力的新型实体企业。

正因如此，有着供应链核心能力的京东，更多是通过自身能力吸引下沉市场用户、唤起老用户。与腾讯投资的一些需要流量投喂的平台型企业相比，京东是最具备独立发展能力的。今年以来，众多明星企业股价几乎腰斩，京东业绩和股价则稳健坚挺，足可证实上述论断。

此外，虽然持股比例下降，但腾讯表示其仍是京东的战略合作伙伴，并对京东的前景依然充满信心，与京东共赢的业务关系亦不受影响。

所以从长期来看，这次的股权变化，不会对京东造成实质影响。

京东抗得住波动，美团拼多多们呢？

腾讯的一纸公告对其股东自然是利好，收获“优等生”京东的股票，比起拿到一支跌跌不休的股票来，自然要开心得多。

从最新的市场反应来看，在腾讯向股东转让市值超过1200亿港元的京东股票，创下国内上市公司最大的分红消息的“刺激”下，截至2021年12月23日收盘，腾讯股价在港交所大涨4%，市值在半天就增加近2000亿港元！

京东之后，腾讯对其投资的美团、拼多多们会不会也采取类似举措，引发了市场广泛猜测。所以腾讯股价大涨的同时，京东、美团、拼多多、哔哩哔哩、快手等腾讯投资的5家重点公司的股价当天却出现了不同程度的下跌，市值约蒸发了1500多亿港元。

市场传导的信号不言而喻：参照现在京东的剧本，后续还会有类似的剧情发生吗？

事实上，全球的一些互联网企业，无论是国外的微软、谷歌、Facebook，还是中国的腾讯、阿里巴巴等，都在做大自身后通过对不同领域的投资取得更多的优势资源，持续获得更大利润。

就拿腾讯来说，目前腾讯还是美团、拼多多、滴滴、快手、小红书、B站等多家知名企业的重要投资人。现在时代变了，腾讯派发京东股份，或将成为一个明显的标志，BAT这几家巨头，尤其是腾讯和阿里的资本大扩张结束了，未来行业的发展将更平衡、更健康。

所以，可以预期的是，腾讯转让所持京东股权的事情并不会是孤例，接下来，类似这样的案例只会越来越多。此次资本市场的波动，京东应该能抗得住，今后美团、拼多多和快手们呢？