法巴重申京东为中国电商行业首选 予“买入”评级

5月20日消息，法巴发研报指，考虑到疫情影响及国家统计局最新实体商品电子商务销售额数据后，将京东今年全年收入增长预测由17%降至12%，维持外部年增长率及营销开支对销售额比率预测不变，继续列京东为中国电商平台的首选，其次为阿里巴巴及拼多多。

法巴解释，下调收入增长预测主要是由于市场普遍预期，预期今年商家会将经营重心放在盈利能力而非增长层面上。

该行预计，疫苗接种率上升、加上各地政府推出消费券、宽松房屋政策及近期的减税政策等鼓励措施，预期京东的交易量将第二季触底，给予京东美股“买入”评级，认为美股合理值105美元。

截止发稿，京东集团港股股价报211.6港元，上涨5.91%，总市值6582.44亿港元。

此外，华泰证券5月19日发布公告，将京东物流目标价下调27%至25.2港币（基于1.1x2022EPS，可比公司2022EPS均值为0.7x，估值溢价主因考虑公司较行业均值更高的收入增速）。维持“买入”评级。

华泰证券在报告中称：自4月以来，疫情防控措施对商业活动和物流运营带来扰动，我们认为2Q22仍存在不确定性。我们将2022年收入预测下调7%至1,245亿元；下调毛利率1个百分点至5.5%；净亏损、非IFRS亏损预测分别下调至31亿元、15亿元；维持2023/2024年预测不变。

消息面上，5月17日，京东集团发布了2022年第一季度业绩，2022年第一季度，京东集团净收入为2,397亿元人民币，同比增长18.0%，其中净服务收入为352亿元人民币，物流及其他服务收入接近平台及广告服务收入。

2022年第一季度，京东集团经营利润为人民币24亿元，去年同期為人民币17亿元。非公认会计准则下经营利润由2021年第一季度的人民币35亿元增加32.8%至2022年第一季度的人民币47亿元。