日本大和证券首予汽车之家“买入”评级 目标价46美元

7月14日消息，日本大和证券发布研究报告称，首予汽车之家“买入”评级，目标价46美元（主要基于19倍市盈率）。该行认为，汽车之家正在重拾增长势头，交易价格水平很有吸引力，鉴于其拥有28亿美元的净现金，很有可能将股票回购计划从目前的2亿美元股票回购计划扩大。

汽车之家一季度财报显示，截至2022年3月31日，公司现金及现金等价物、短期投资总额为人民币202.7亿元（3197.3百万美元）。2022年第一季度来自经营活动的现金流量净额为人民币496.2百万元（78.3百万美元）。

图源：汽车之家2022年一季度财报

大和预测，在2022-2024年期间，汽车之家净利润复合年增长率为19%，主要受益于三方面因素：首先，公司拥有稳定竞争格局。其次，产品收入结构不断提升。据大和证券预计，来自线上市场和其他收入的组合将从2021年的31%增长到2024年的36%，而2022-24年的复合年增长率为14%（如果不包括汽车融资，则为28%)，这将导致净利润率在2022-2024年之间增长2个百分点。

此外，大和证券预计北京车展和818全球超级车展为其股价催化剂。随着更多整车厂持续推出新车型，车辆消费需求复苏，预计公司受惠于在线汽车广告平台的更多营销预算分配。

该行认为，随着越来越多的整车厂推出自己的新车，这可能会重新点燃市场对PV和新能源汽车销售的消费需求，从而将更多的营销资金分配给在线汽车广告平台。

截至美东时间7月13日股市收盘，汽车之家股价报35.31美元，市值44.33亿美元。

公司官网资料显示，汽车之家成立于2005年，致力于为消费者提供一站式的看车、买车、用车服务，提供汽车消费和汽车生活服务。在历经媒体化、平台化、智能化的转型后，全方位服务C端消费者和B1端主机厂、B2端汽车生态各类参与方全面融入平安车生态战略，打造车辆交易的完整闭环。

来源：汽车之家