马云背后的男人，无奈退场了

孙正义认栽了。

这位前日本首富、软银集团创始人日前在软银最新的财季报告会上，黯然宣布：

“我今后将不再出席软银财报会议，会把集团的日常管理工作移交给CFO后藤芳光等高管。”

软银方面则补充道，孙正义目前还背负着软银集团总计47亿美元的负债。

创办软银41年后，这位在全世界投资界叱咤风雨的大佬，迎来了自己的灰暗落幕。

相比孙正义宣布退隐的突然，软银的崩坏早已人尽皆知。

2019年1月，孙正义重金押注的共享办公企业WeWork获得高达470亿美元的估值，IPO箭在弦上，只差临门一脚。

结果这一步始终没能跨越出去。随着IPO过程中不断披露财务与业务信息，这家超级独角兽企业内部的肮脏龌龊和不切实际的商业模式摊开在公众面前。

于是联合创始人辞去了首席执行官的职务，甚至放弃了对 WeWork 的多数投票控制权。留下来的冤大头，正是背后的资本软银集团。

一个又一个利空消息轰炸下，WeWork的估值一路雪崩。8个月时间，跌掉了370亿美元的估值，已经低于创办9年来wework所筹集的全部资金。其中软银一家，就为此支出超过100亿美元。

这还只是孙正义主导下，软银豪赌失败的冰山一角。

这一年，Uber成功上市，结果上市即破发，导致软银巨亏52亿美元。除开这两个亏损巨头，软银巨大的盘子里，多的是不良资产，林林总总加上，一年也有也高达75亿美元的投资损失。

随着2019年的财报发出，孙正义不得不承认自己“遭遇了短暂的失利”，并表示随着软银收紧财务支出，以及疫情对经济的撼动，一期愿景基金投资的88家公司中至少会有15家破产。

而第一期愿景资金的挫败，也重创金主们的信任。

被孙正义视为未来大计的第二期愿景资金募资，前所未有地遇冷。财大气粗的中东金主们，（沙特阿拉伯公共投资基金PIF和扎比穆巴达拉投资公司）被孙正义坑怕了。

他们曾经是愿景一期最重要的支持者。

2017年软银筹备世界上最大的风投基金愿景时，1000亿美元的盘子，沙特阿拉伯公共投资基金PIF就出资了近一半，450亿美元。

扎比穆巴达拉投资公司注资150亿美元，仅次于PIF和软银集团。

这才有了愿景基金，世界上最大的专注于科技的投资基金，旨在投资世界上所有符合人工智能趋势的科技公司。

但眼看着“愿景”落空，中东王储们也不愿跟着孙正义折腾自家的石油家底，纷纷下船。

于是愿景二期雷声极大，雨点却小，筹措到的资金不到目标的一半。失去外部投资者们的青睐后，软银不得不出资380亿美元，独立扛起了这口大锅，

但随着全球科技股的跌跌不休，愿景基金二期并没有如孙正义所愿，为软银谋得转机。

这家由软银全资创立的基金，直接成为了软银的亏损重镇。孙正义的左膀右臂、愿景基金二期的领导人Rajeev Misra甚至直接跳船离开，转而创办自己的基金。

这2年来，从软银陆续跳船的高管超过10人，孙正义面对的局面愈加棘手。他不得已，亲身上阵，扛起了软银愿景基金二期的重担，就任CEO。

但孙正义并没有展示出解铃的能力。

今年8月，软银交出了一份创纪录的财报：2022年第二季度净亏损3.16万亿日元，约合234亿美元，创下历史上单季最惨烈的亏损纪录。

为了弥补亏空、降低杠杆率和维持现金流，孙正义只能忍痛割肉：卖出阿里股份。

阿里是孙正义人生中最成功的投资之一。

“马云只说了自己的愿景，我能感受到他的决心和激情。5分钟之后我说我懂了，你要改变世界。”

他用30分钟投资了雅虎，用5分钟投资了阿里。这两项投资为他获得了超过千倍的收益，将这位作风激进的投资人送上神坛。

但困境之下，孙正义不得不告别往日光辉。

根据软银集团与阿里巴巴集团发布的公告，软银董事会已批准提前结算至多2.42亿份阿里巴巴ADR的远期合约，总计约9%的股份，预计交易总收益达4.6万亿日元（折合人民币约2300亿元）。

数字极为庞大，但对于长期持有阿里巴巴股票的软银来说，这次抛售套现，折损的预期收益极为庞大。

因为对于阿里来说，日子也不好过，股价承压多时，甚至已经跌破了当年的发行价。

这意味着，在过去这8年内，孙正义有无数机会卖出阿里股票，而任何一次机会，都会比这次割肉获得的收益丰厚。

只是这已经是孙正义手上，能打出的最后一张王牌。他别无选择。

其实早在今年2月份时，孙正义还曾信心满满，表示软银未来将都长期持有阿里股票，只会有极小部分变现，用于支持愿景基金的投资。

半年过去，极小部分，一下膨胀称成了占据阿里总数9%的股份。甚至软银因此失去了一个阿里巴巴董事会的席位：

根据过往约定，软银有权向阿里巴巴董事会提名一名董事。但如果软银的持股降至已发行在外股份总数的15%以下，这个提名权将会终止。

而得益于阿里股票套现的收益，软银在今年第三季度实现季度盈利。

但减持优质资产而获得收益的方式，终究不能持续。

抛开减持阿里股份来看，软银在第三季度的表现依旧糟糕。近期加密货币市场的大变局，对于寒冬中的软银来说，更是一场雪上加霜。

根据公开信息，软银愿景基金曾在2021年到2022年间，参与了全球第二大加密货币交易所FTX的B轮、C轮融资。

而风头正劲的FTX却在上周无预警宣布申请破产。这也意味着，软银此前投入的1亿美元，即将血本无归。

面对旗下上市企业和未上市企业，都接近全军覆没的局面，孙正义在财报会上无奈承认：

“从目前的情况来看，无论一级市场还是二级市场，我们几乎所有的投资，都没有收获好的表现。”

对于孙正义来说，退出软银的日常经营，是保全他自己，也是保全企业的唯一选择。

但这不代表他彻底投子认负。

他手里还攥着最后一张底牌：ARM。

ARM作为一家半导体设计公司，是全球芯片行业的巨头。市面上九成的移动芯片均采用ARM的架构，每年能靠专利授权获得海量收入。

6年前，软银斥资310亿美元收购了ARM。今年以来，软银集团一直在寻求卖出ARM，以获得收益。

起初与英伟达达成了400亿美元的收购协议，结果因为监管介入，这项芯片行业历史上最大规模的交易终究未能达成。

孙正义转而寻求ARM的独立上市。他相信这将成为芯片行业最重要的IPO，达成谷歌、亚马逊、Meta等互联网巨头的市值水平。

在这次软银财报会上，孙正义宣布退出软银的日常经营，并将自己的的主要精力用在推动ARM的增长和上市上。

这位曾经不可一世的投资狂人，会给芯片行业带去怎样的变局，实在令人玩味。

2000年，世纪初互联网经济泡沫破灭，软银在一夜间蒸发了700亿的市值，孙正义在股东大会上被1000多名股东当面指责为只会投机取巧的犯罪者和诈骗犯。

如此压力下，他居然慧眼识珠发现了雅虎和阿里，带领着软银完成了一次惊天逆转。

如今一样的困局重演，这位曾经的投资之神是否还有机会靠着ARM绝地翻盘，重登巅峰？

属于孙正义的故事，或许还有转机。