阿里净利润大涨138%，张勇做对了什么

阿里巴巴的赚钱能力，再一次让行业震惊。

昨天，阿里巴巴集团公布了2023 财年业绩，也就是自然年中2022年第四季度财报。

数据显示，上一季度阿里巴巴收入为2477.56亿元人民币，同比增长2%，同时收获了净利润456.46亿元，同比增长138%。

第三财季归母净利润468.15亿元，同比增长69%；Non-GAAP口径下，净利润为人民币499.32亿元，同比增长12%。

其中，中国商业板块收入为1699.86亿元，调整后利润为586.27亿。

比较亮眼的数据是，国际商业板块收入为194.65亿，同比增长18%，其中国际零售收入增长26%。

作为第二增长曲线的阿里云，保持了稳健增长，第三季度营收达266.93亿元，经调整后EBITA利润为3.56亿元，同比增长166%。这是阿里云连续第9个季度盈利。

翻番的净利润数据，超出行业预期。也再次让所有人见识到阿里巴巴可怕的赚钱能力。

熟悉阿里的朋友都知道，在阿里大家族中，一直都是以大淘系为主在“挣钱养家”，其他的多项业务此前一直都面临亏损的境地。

而在当下，这个情况开始发生变化，在大环境剧烈变动之际，集团内部的各项业务都要开始自食其力、独立生长，至少不给整个集团带来巨额亏损“拖后腿”。

从最新一个季度来看，几乎所有业务都实现了大幅减亏，部分业务开始走向独立健康成长的道路。

此前盒马CEO侯毅称盒马鲜生已经实现盈利。此次财报也同样显示，在盒马的带动下，阿里中国零售商业的直营及其他收入本季度实现10%的同比增长，阿里巴巴直营业务季度收入突破100亿美元。

菜鸟更是在实现了27%的高速增长之际，大幅减亏至1200万元，全面盈利就在眼前。阿里大文娱也做到了大幅减亏，本季度净亏损由10亿级别缩减至2500万。

当然也有速度没那么快的业务，比如本地生活业务，受到饿了么业务效率改善带动下，分部亏损持续收窄。从去年的50.76亿亏损，缩减至31.37亿亏损，减亏幅度明显，但是在越发激烈的本地生活市场中，“飞高了”组合还有很长的路要走。

整体来看，阿里巴巴整体稳中有进，实现了收入的稳健增长和净利润的超预期增长。

新的一年，阿里正酝酿着更多的计划和野心。

如果要用一个形容词来概括这份成绩单的话，喜大于忧，是绝对不过分的。

就像张勇给阿里定下的三大战略一样，我们在具体分析时，也应该沿着消费、云计算、国际化这三个方向来拆解。

首先是大消费，作为阿里当前最重要的核心业务，大淘系其实面临着十分严峻的挑战。

数据显示，中国商业板块在整体收入中的占比依旧达69%。和前几个季度类似，本季度阿里依旧没有公布年活跃买家数、日活跃用户数等用户数据，在这样的背景下，平台的客户管理收入，就成了衡量业绩增长情况的重要数据。

本季度阿里中国商业的客户管理收入为913亿元，同比下降了9%。对此阿里给出的解释是“主要由于消费需求减少、竞争持续，以及因内地新冠肺炎疫情病例增加导致12月供应链和物流受到影响。”

大环境的影响并不止阿里一家，我们需要注意的是，现在的阿里电商业务，正面临群狼环伺的行业竞争局面。

图源：海豚投研

而在客户管理收入之外，我们看到淘宝和淘特上M2C商品产生的支付GMV同比增长超过35%，淘菜菜继续推动杂货和生鲜产品的品类渗透。

更值得一提的是，菜鸟物流越发成熟了，这个季度菜鸟有72%的收入来自外部客户。抵消跨分部交易影响后，菜鸟收入同比增长27%。

“利空出尽就是利好”，随着大环境的持续改善，阿里的强势品类诸如服装配饰、美妆等业务将迎来确定性的修复，在新的时期，我们有理由相信阿里电商的持续改善。

在大消费战略之外，我们看到第二增长曲线云计算，开始展露实力。

作为国内行业第一，阿里云第三季度营收达266.93亿元，经调整后EBITA利润为3.56亿元，同比增长166%。增长势头十分稳健。

尤其在阿里掌门人张勇亲自坐镇云计算业务之际，云业务正在担任更重要的增长引擎角色。比如面对近期大火的ChatGPT技术，张勇就谈到了阿里云的计划。

目前云计算和人工智能的结合正处于技术突破和发展的关键时期，生成式AI正在发生颠覆性突破，而阿里将“全力投入生成式AI大模型建设”，为行业中风起云涌的模型和应用提供好算力的支撑。

此前美团联合创始人王慧文宣布自己出资5000万美元进军AI市场，随后有行业分析师指出，大模型训练一次就花500万美元。

由此我们可以看到，在ChatGPT技术的关键研发期，阿里云的庞大算力支持可以作为底层产业支撑，从而分一杯羹。

除了大消费和云计算之外，在海外市场中，阿里巴巴同样开始高增长。

阿里巴巴国际商业分部本季度收入同比增长18%，其中国际零售收入增长26%。可以说经过蒋凡一年的开疆扩土，阿里海外电商打了一场翻身仗。

值得注意的是，阿里在国内消费和云计算市场中积累的优势和领先经验，也在持续奔赴海外市场。

高速增长的菜鸟物流，就成为阿里国际物流能力建设、海外电商业务发展的重要支撑。财报显示，本季度，菜鸟新增5个国际分拣中心，目前菜鸟在全球的海外分拣中心已达到15个。

云计算是阿里海外业务的另一个增长点，数据显示，2022年，阿里云在海外市场累计新增6座数据中心，分别位于沙特、德国、泰国、韩国和日本。过去三年，阿里云在海外市场营收增长超过10倍。

综合来看，阿里电商业务在企稳的同时面临着更复杂的行业竞争环境，云计算和海外业务却持续表现出了增长的韧性和潜力。

行业总是期待触底反弹的动人故事，从阿里目前的整体业绩来看，经过一整年的大调整之后，也确实该“起跳”了。

或许是基于此，张勇给阿里提出新目标：新的一年，阿里要由“定”迈向“进”。

十多年前，马云曾说过，“现在的阿里巴巴很孤独，拿着望远镜也找不到对手。”

但是现在的格局已经彻底不同了，在阿里巴巴去肥增瘦，利润收效显著之际，围在阿里身边的竞争对手也越来越多。

有趣的是，阿里、京东、拼多多、抖音、快手这些电商巨头在过去的一年时间里，都通过降本增效，实现了利润的改善。现在巨头们手里都积攒了更多的力量，等待新的爆发。

本季度阿里巴巴的自由现金流就猛增了15%，从去年同期的710亿元，增长到815.14亿元。

手握800多亿自由现金流的阿里，野心自然也开始逐渐显露。

张勇表示，过去二十几年中，数字化流通，数字化物流和数字化的计算就是阿里做的三件事情，这也映射了阿里的长期战略。

未来，阿里还是会坚持在这三个顶层战略下继续前进，而不是去寻找所谓新的战略赛道。“因为我们认为这三个战略的天花板足够高，市场足够大，在当今不断的技术演进当中，我们仍然能找到巨大的机会。”

尤其在消费赛道中，张勇表现出了极大的信心和期望。

作为例证，他提出IMF预估今年中国GDP的增长将达到5%，如果未来10年都能实现类似的增速，消费在其中的占比一定会越来越大。

而未来，以生成化人工智能为代表的新一代技术应用，一定会带来全新的数字化形式和用户体验，不光是消费侧的变革，还有供应链的变革，这之中蕴含的机会，阿里会坚持通过技术突破来创造新商业新未来。

值得注意的是，转机已经开始出现了，总体来讲在春节以后，特别是元宵节以后，消费情况随着生活和工作恢复正常，用户的主动消费行为表达方面有明显的变化。

与此同时，京东、拼多多们也在大肆扩张，京东最近在上线百亿补贴计划，期待重新拿回低价优势，而拼多多也在海外市场大笔投钱，在美国春晚上花了超过一亿人民币打广告。更不用提抖音在本地生活市场的迅猛扩张，美团在即时零售市场对传统电商平台的争夺等举动。

面对这些行业挑战，张勇显得信心满满。

因为在过去二十几年的发展历程中，价格补贴虽然出现，希望通过补贴能够扭转局面，赢得先机，但是没有哪一家公司能够通过持续价格补贴彻底改变局面，最后还是要依靠差异化优势来占据市场。

综合来看，在经历过喜大于忧的一个季度之后，阿里手中的现金流、净利润“弹药”变得越来越充足，在电商主业之外的物流、云计算、海外市场中，逐渐展现出越来越强的实力。

由此可见，张勇在提出“进”的核心目标时，底气十足。

我们也十分期待，阿里巴巴能够强力反弹，更进一步。