德银重申阿里巴巴-SW“买入”评级 目标价152港元

3月1日消息，德银日前发布研究报告称，重申阿里巴巴-SW“买入”评级，目标价152港元。公司去年12底止第三财季季绩强劲，有初步复苏迹象，收入及经调整净利润分别较市场预期高出1%及12%，主要由于国际商务业务强劲，以及于淘特、淘菜菜、饿了么及国际零售等新范畴的亏损持续收窄。

该行表示，展望截至今年3月底止第四财季，引述阿里管理层指中国内地核心电商业务在春节假期后有所反弹，相信于过去两周的商品成交额有望实现同比正增长。此外，管理层指订单取消率已恢复正常，而商户也对恢复正常营业展现出强劲欲望，该行认为均有助于提升变现率。为应对潜在的竞争加剧，公司管理层计划今年增加对电商等关键领域投资，另预测国际业务的强劲势头将持续。

阿里巴巴近日公布截至2022年12月31日的2023财年第三季度财报。其中，阿里国际零售商业收入为146.44亿元，相较于2021年同期的116.06亿元增长26%；阿里国际批发商业收入为48.21亿元，相较于2021年同期的48.43亿元维持平稳。

国际商业分部经调整EBITA截止2022年12月31日止三个月亏损7.63亿元，2021年同期亏损29.17亿元。亏损同比下降主要是由于Trendyol和Lazada的亏损收窄。

阿里巴巴国际零售商业业务包括Lazada、速卖通、Trendyol和Daraz。报告期内，来自Lazada、速卖通、Trendyol和Daraz的整体订单同比增长3%，主要是由于Trendyol强劲的订单增长所驱动。

该季度，速卖通订单跌幅较过去数季度有所收窄。通过与菜鸟合作加强跨境配送能力，速卖通持续提升消费者体验，其重点国家的跨境配送交付时间得到改善。

Lazada在东南亚的订单增长正在恢复，实现同比小幅回升。Lazada通过提供更多增值服务来持续提高变现率，以及运营效率。该季度，Lazada每单亏损较去年同期持续改善。

Trendyol订单同比增长强劲，主要受惠于其本地生活服务业务迅速增长，以及电商业务的强劲增长。Trendyol亏损收窄主要是由于收入增长和提高运营效率所致。