财通证券给予吉宏股份“增持”评级 业绩符合预期

4月13日消息，财通证券发布研报称，给予吉宏股份增持评级。评级理由主要包括：在营收端，东南亚疫后经济复苏，带动公司跨境社交电商业务修复趋势显著；

在利润端，该公司毛利率改善明显，销售费用小幅提升；营运能力优化，23年公司业务拓展动能充足。风险提示：东南亚经济衰退；人民币汇率波动；行业竞争加剧；AIGC技术应用效果不及预期。

吉宏股份近一个月获得5份券商研报关注，买入4家，增持1家，平均目标价为20.25元，与最新价21.12元相比，低0.87元，目标均价跌幅4.12%。

根据吉宏股份日前公布的2022年年度报告，该公司2022年实现营业收入53.76亿元，同比增长3.83%，归属于上市公司股东的净利润1.84亿元，基本收益0.48元/股。

该公司跨境社交电商业务实现营业收入31.06亿元，同比增长10%，实现归母净利润1.97亿元，同比上升14.53%；包装业务实现营业收入19.83亿元，同比下降5.07%，实现归母净利润0.91亿元，同比下降8.08%。

吉宏股份2022年持续投入吉喵云跨境电商SaaS服务平台，目前平台尚处于推广期和免费试用期，影响归母净利润-1,102万元，已投入研发费用6000余万元；公司拓展国内电商业务产生经营性亏损约865.50万元。

（图源：吉宏股份2022年年度报告）

值得一提的是，开源证券发布报告称，2022 年公司实现营收53.76 亿元（+3.8%），归母净利润1.84亿元（-19.1%），主要受计提应收股权转让款坏账准备影响。该行维持2023-2024年盈利预测不变并新增2025年盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润为4.03/5.42/6.88亿元，对应EPS为1.06/1.43/1.82元，当前股价对应PE为18.0/13.4/10.6倍。

该行认为，吉宏股份是东南亚跨境社交电商龙头，“数据为轴，技术驱动”构筑核心壁垒，估值合理，维持“买入”评级。公司跨境电商主业拐点已现，看好2023年进一步修复。未来AIGC技术成熟亦有望进一步巩固公司核心竞争力。