广发证券：维持阿里巴巴-SW“买入”评级，合理价值140.83港元

4月19日消息，广发证券发布研究报告称，维持阿里巴巴-SW“买入”评级，展望23Q1，随着消费回温，核心电商GMV有望在Q1期间实现正增长，直销、菜鸟等业务保持高速成长性，云和国际业务进入修复轨道，合理价值140.83港元。

该行提到，4月11日，在阿里云峰会上，集团CEO张勇表示，阿里巴巴所有产品未来将接入“通义千问”大模型，进行全面改造。公司的“通义千问”大模型自2019年开始研究，目前，钉钉、天猫精灵等产品已接入通义千问测试，将在评估认证后正式发布新功能。阿里云的战略目标是“让算力更普惠、让AI更普及”，即希望帮助更多企业用上大模型，让每家企业都能基于“通义千问”，拥有具备自己行业能力的专属大模型。

报告中称，通义千问是由阿里巴巴达摩院研发的预训练语言模型，拥有多模态、多任务能力，擅长语言理解、文本生成、问答能力等，可应用到电商、设计、医疗、法律、金融等行业。对内：通义千问可以加强集团内部不同业务线的协同，全面升级改造业务形态。钉钉和天猫精灵为率先接入大模型的业务线。天猫精灵已经实现了语言、语音的人机交互。钉钉大事业群与阿里云全面融合，形成“云钉一体”战略架构，钉钉的企业应用场景具备广度，是阿里云实现组织管理数字化的重要入口。对外：阿里云的终极远景是各个行业在阿里云大模型基础上，打造具备自己行业能力的专属大模型，实现算力普惠和AI普及。

近日，共有多家机构对阿里巴巴做出新的评级。其中，小摩研报称，阿里巴巴-SW自宣布组织重组以来，股价累升19%。该行认为，该公告成为投资界重新审视集团目标价及估值的催化剂。因此其股价驱动因素将转向盈利修正和子公司集团和公司的市值调整事件。另预计公司2023财年第四财季（截至今年3月底止季度）总收入将同比增长2%至2080亿元；经调整EBITA增48%至235亿元。

此外，麦格理发布研究报告称，维持阿里巴巴“跑赢大市”评级，将2024-25财年纯利预测分别下调5%/4%，以反映新业务亏损略为扩大的因素，目标价由159.9港元下调至152.6港元。该行称，在集团层面，预计上季总收入将同比升6%至2155亿元人民币，基本符合市场预期；同时表示对盈利前景保持乐观。