B站一季度营收51亿元 陈睿等高管解读财报

6月2日消息，哔哩哔哩（简称为“B站”）日前发布了截至3月31日的2023年第一季度财报。财报显示，哔哩哔哩第一季度总净营收为51亿元，与2022年同期相比增长0.3%。净亏损为6.296亿元，与2022年同期相比减亏72%。不按照美国通用会计准则（Non-GAAP），调整后的净亏损为10亿元，与2022年同期相比减亏38%。

B站一季度月均活跃用户数3.15亿；用户日均使用时长96分钟，用户总使用时长同比增长19%；月均互动数142亿次，同比增长15%；日均视频播放量41亿次，同比增长37%；日均活跃UP主同比增长42%，月均投稿量达2250万，同比增长79%。

图源：哔哩哔哩商业动态公众号，下同

财报发布后，哔哩哔哩董事长兼CEO陈睿、副董事长兼首席运营官李旎以及CFO樊欣等公司高管出席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问，介绍了有关公司用户增长、广告业务、直播业务、UP主的商业化等情况。

以下即为本次电话会议分析师问答环节主要内容：

摩根大通分析师Daniel Chen：我有个关于用户方面的问题。我看到虽然一季度在营销费用上有比较多的节省，但DAU（日活跃用户数）环比还是持续增长的，而MAU（月活跃用户数）环比有一些下滑，DAU同MAU的比例是继续上涨的，想问一下管理层能不能分享我们未来用户增长趋势的展望？

陈睿：从去年到今年几次财报会上，我都跟大家都沟通过，我们现在对于用户增长的策略是更看重质量，这里的质量指的就是DAU。

现在这个阶段，我觉得提升商业化效率应该是公司最重要的工作之一，而DAU的健康增长是推动商业化效率的重要基石。因为我们现在这种更看重质量的用户增长策略，就必然会把我们的关注重点，从过去的MAU的转向现在的DAU，所以我们可以看到，就是在过去的几个季度中，在我们的营销费用跟过去相比减少的情况下，我们DAU的增长是持续的。

一季度，我们的营销费用同比下降30%，但DAU的同比增长仍然是18%，达到9370万。在我看来，同MAU相比，DAU应该更能够展现用户的活跃度，也更能够展现B站用户量所带来的商业化潜力。

接下来，我们的策略仍然会以关注DAU的增长为主，我们会在保持MAU平稳的基础上，进一步提高用户的留存度和活跃度，持续地提高我们的DAU。

一季度，我们DAU同MAU的比例已经提升到了29.7%，而且用户活跃度和黏性其实也是在持续地提升中，我们的用户每日平均使用时长是96分钟，我觉得这个趋势未来肯定也会保持，我们会持续提升DAU同MAU的比例，保持现在的用户黏性。

展望未来，我一直认为B站的这种模式，是一个持续的正循环模式，就是我们不断地去提升平台的内容供给和内容质量，用优质的内容吸引来更多的用户，而社区会留住用户以及提高用户的活跃度，进一步地再激励创作者提供更丰富和更高质量的内容，这样的正循环会推动我们的用户持续增长，所以我觉得我们的DAU在未来几年肯定都能保持不断增长的趋势。

华兴资本分析师Yiwen Zhang：我有一个关于广告业务的问题，我看到公司广告业务有22%的同比增速，这是高于行业整体增速的，所以想请管理层公司介绍一下，我们是如何提升广告产品和效率的？可否为2023年的广告市场做一个展望和判断？相对应的，B站会采取怎样的广告业务策略？

另外，我们最近也在主站看到了很多食品带货和直播带货方面的尝试，想问一下这块业务的进展怎么样？

李旎： 今年国内整体的广告市场，其实我们预估在一季度开始还是会比去年回暖的，估计涨幅会同比接近双位数，所以B站在一季度实现了22%的同比涨幅，是高于整个大盘增长的，在这个过程里面我们获取了市场份额，其中，也能看到在效果类广告业务方面，我们的同比增长也接近了50%。用户增长方面，陈睿刚才也提到，在DAU和用户增长持续健康的大前提下，我们对今年广告业务的持续增长是特别有信心的。

在此，我会特别关注“一横一纵”以及社区内交易消费繁荣后带来的新机会。对于“一横”，我会理解为进一步重视中台的技术能力和数据能力，将进一步提升我们的广告效率。首先，在算法能力上，我们会持续关注深度转化的覆盖，例如在游戏行业里面，我们深转的消费覆盖率提升到了35%以上，也能从中看到eCPM（有效的千次展示成本）的提升是特别明显的。

其次，在增加商业流量方面，我们会开始重视增加商业流量的供给，我们会在流量策略中加入用户商业行为这个指标，因为从历史上看，我们会特别重视用户体验的社区，所以我们要保证用户体验的基础，也通过用户的LTV（生命周期价值）模型去动态地增加广告载量。

第三是数据建设，我们会更重视去建立科学的营销方法论，去年我们提出了MIX模型（线性混合效应模型），尝试帮助用户解决投前的策略定位，以及投后怎样度量，一季度，在汽车行业和快销行业都得到了进一步的论证。

最后，在AIGC（人工智能生成内容）方面，对广告运营以及转化效率的提升也会持续关注。以上就是我会关注“一横”在中台能力上基于广告效率提升的几个方面。

关于“一纵”，我们在去年建立了六大重点的垂直行业，精准匹配不同行业在B站的广告模型，我在这里可以再举两个例子。

第一个例子是游戏，B站是大家比较认可的国内最活跃，高价值人群最多的游戏社区，在一季度，我们发现在移动端每天看游戏视频的用户占比超过了40%，所以在游戏内容，游戏联运跟游戏广告这几个业务部门，我们进行了深度的绑定，现在已经可以实现客户在用户深度转化，以及品牌宣传上同时实现超预期的效果。

最近一个案例，就是一款新游戏《崩铁》的上线，两周内VV（视频播放次数）量已经达到了《原神》同期的3.7倍。我们也看了一下收入，联运跟广告收入的总和，在前一周就超过了同期刚开服的《原神》。

第二个案例是电商行业，我们通过跟阿里、拼多多、京东等平台也进行了深度的数据和广告合作，最大化地提升了效率，一季度，我们能看到收入同比增长超过110%。今年618期间，我们联动花火平台、带货跟效果广告等，进一步完善了营销路径，预期能实现同比3~4倍的收入增长。

除此以外，在数码、快销、汽车等B站生态品类有优势的领域，我们还是特别有信心能持续健康的增长。

最后，你也提到了视频和直播带货，我们更愿意将视为交易繁荣带来广告增量的机会，也是为UP主带来收入的新机会。从去年开始，在所有其他内容平台都实践闭环电商的时候，我们选择并坚持做大开环，把B站生态的势能接入所有电商平台，目的是希望建立用户在B站社区消费的心智，以及健全在B站交易的中台能力。

一季度，我们看到日均有超过千万的用户在B站消费带货相关的内容，这是超出我们预期的。我们也上线了种草和成交的双效商业产品，在一季度因此而带来的广告收入，已经占到效果类广告收入的30%。

同时，带货也成为UP主增加收入的新渠道，目前，每个月平均有超过5万的UP主，尝试在B站上进行交易、消费、带货的尝试。

在品类上，我们也初步跑通了美妆、食品和数码品类等在B站上投放广告形态的模式，未来，在B站生态持续繁荣的情况下，我们也会进一步地释放交易跟消费的势能。

高盛分析师Lincoln Kong：我有一个关于直播业务的问题，我们看到这块业务的增长还是相对比较快的，可否请管理层分享一下直播业务未来的战略和展望？怎么看直播和点播之间的融合，以及毛利率未来变化的趋势？

陈睿：我过去一直说直播是B站视频生态的一个自然延伸，所以我们一直以来对待直播业务的态度，就是把直播跟视频看成一个整体来运营。我们的直播和视频内容，一直是有着相同的用户群，而且分布的品类也是高度重叠的，而我们大量的直播主播，就是我们视频的UP主。由于这些特点，我们在过去一年对于直播业务的工作重点，也是不断地去加强直播跟视频的融合，不断地让我们的视频生态给直播业务赋能。现在直播业务所取得的成绩，很大程度就来自于我们直播和视频业务融合的进展。一季度，身兼直播主播和UP主两个角色的人数，同比增长了38%，并且我们90%的新主播来自于我们的视频UP主和普通用户。我们的视频生态为直播业务注入了源源不断的活力和丰富的新内容，一季度，B站活跃主播数同比增长34%，直播MPU(平均每月付费用户)同比增长15%，这就是我们的视频生态能够给直播业务带来的动力。

生态给直播的赋能还有一个体现就是品类，大家都知道B站是一个视频品类非常丰富的平台，所以也让我们的直播品类非常丰富。比如我们虚拟UP主的品类，这个应该是B站的一个特色了，我们现在应该是国内虚拟UP主聚集度最高的一个平台，它就是来自于我们视频的二次元品类，为虚拟UP主的出现提供了动力，虚拟UP主目前已经成为我们直播业务非常重要的品类之一，也是我们直播收入的一个重要来源。我们的虚拟主播在平台上是非常活跃的，而且我认为随着AIGC技术的普及，会有越来越生动的虚拟形象出现在我们的平台，而且虚拟主播跟用户交互的方式也能够更加的人性化，我是非常看好这个领域的。

还有一些垂直的领域和行业，比如可能大家都没想到，律师在B站上的直播是很活跃的，有些律师在B站上在线解答用户关于法律的一些问题，你如果在旁边看的话会觉得很有意思，各种鸡毛蒜皮、家长里短、奇奇怪怪的一些关于法律的问题，在B站的直播中都能得到这些律师专业的解答。再比如说围棋，中国的职业围棋手大概也就是几千位吧，他们中有很多是在在B站上面做直播的。在大家看起来，围棋可能是一个很垂直、很小众的一个爱好，但是我们的棋手以及围棋爱好者是大量聚集在B站的，甚至很多中国台湾省的棋手，也会到B站上来和观众互动。我举这些例子，就是想说明B站的直播是一个非常丰富和活跃的内容生态，对于我们来说，它并不只是一个营收业务，它其实是有着丰富的内容，而且有着非常大的潜力，随着我们在视频这个领域越做越大、越做越强，我们的直播也会随之做大和做强。

过去每次在财报会上我都会说，B站的直播还有一倍的增长空间，到今天我仍然可以说，B站的直播业务从现在这个时候开始，未来还有一倍以上的增长空间啊，因为我觉得我们视频跟直播的融合还可以进一步地加强。理论上，每一个视频用户都应该是直播用户，每一个视频的UP主都应该是我们直播的主播。从目前的数据也可以看得出来，就是现在越来越多的UP主，通过直播获得了收入，一季度，我们已经有70万的视频UP主通过直播获得了收入。我认为直播跟视频的充分融合，也有助于提高我们直播业务的毛利，降低我们的成本，随着越来越多的视频UP主和素人成为我们的主播，以及我们对于带宽成本的优化，相信我们直播业务的毛利率未来也会不断提升。

美银美林分析师Lei Zhang：之前我们看到一些讨论，主要关于UP主赚钱的问题，想请睿总跟我们分享一下如何帮助这些UP主，更大地实现他们在B站的商业价值？

陈睿：你提到的其实是4月份发表的一篇媒体文章，就是关于所谓B站UP主的停更潮，我也饶有兴趣地读完了这篇文章，我想说的是，我觉得这篇文章带来的基本上就是误导。文章里提到的停更潮，但其实里面只提到了三位UP主，首先，我们有几百万的活跃UP主，第二，他所提到的这三名UP主，其实在他写完稿子之后有两位还在持续更新，我觉得这篇文章的标题确实很吸引人，而且也引发了其他媒体的转发，但是他的结论肯定是一个误导。

当然，通过这篇文章，我们也看到一件好事情，就是大家确实都很关心B站，因为这篇文章发出以后，引发了很热烈的讨论，很多用户在讨论这个问题，而且很多媒体也把这个文章拿来讨论，并推上了微博热搜。我们内部也讨论了相关的一些事情，但我想说的是，事实上，B站UP主的商业化工作，过去的一年里在我们内部是得到了很大加强的，而且从数据上也能够反映出这一点。我们在过去一年其实是做了比较多的工作，来帮助我们的UP主，通过B站来赚钱，来实现商业化。一季度，有150万UP主通过B站来获取收入，同比增长是50%，而且，UP主通过广告、直播和付费等手段获得的收入比去年也多的多。

那篇媒体文章也提到说我们的创作激励，好像是不如以前那么多了，然后引发UP主怎么怎么样。其实这也是一个误导，我们跟外界也多次介绍过，创作激励其实是用来给那些还没有能力挣钱的UP主，让他有一点收入，这是平台给他的，你可以认为是平台给他的一个补贴，主要是面对一万粉以下的UP主，而对于一万粉以上的UP主，会帮助他们通过B站找到赚钱的手段。所以我说这是那篇文章的另一个误导，就是创作激励对于我们主流UP主群体的收入是没有什么影响的。当然，UP主的收入肯定是我们公司最关注的一个工作，无论是花火系统帮助UP主接商单，包括刚才提到的让更多的视频UP主成为主播，让直播为他们带来收入，在这些工作方面我们会持续加强，因为我一直认为，只有让我们好的UP主获得更多收入，他们才有更多精力放在创作上，这是一个良性循环。

最后，这一次关于媒体文章的讨论，也代表了我们的用户真的很在意我们的UP主，很喜欢我们的UP主，也代表了他们对于B站的关心。我觉得大家还是要相信B站，我们在过去的十多年里面，之所以能够聚集这么多的优秀UP主，其实就是因为我们一直坚持优质内容，一直相信创作者的力量，这是我们一直以来运营的主导方针，也是因为如此，才有这么多的UP主能够聚集到这里来。因为我们对这些UP主足够好，我们也足够懂这些UP主，所以我们才能够聚集这样的一个优质内容生态，我们肯定会持续支持这些UP主，继续对他们好，同时会尽我们的力量帮他们挣更多的钱，这也是我们一定会去做的工作。

中金分析师Xueqing Zhang：我的问题主要是关于游戏业务，刚才有提到我们已经有几款游戏获得了版号，想请公司分享一下后续游戏的开发，以及我们当前游戏战略整体的展望是怎样的？

陈睿：今年确实是游戏行业的一个大年，因为国内版号每个月都在发，进口版号从去年开始发了两批，版号的充足供应，不仅利好我们的游戏业务，也利好我们的广告和直播业务。现在我们手上有八款拿到版号的游戏，这八款游戏都会在国内发行，同时我们还有五款游戏会在海外发行，也就是说，在未来的几个季度里，我们将有13款游戏会和国内外的玩家见面。

从我们最近要发的游戏来看，首先是我们正在积极准备一款代理游戏《闪耀！优俊少女》，这款游戏的一些本地化工作正在完成最后的阶段，正在加班加点地做。然后还有两款自研的游戏，会在暑期和大家见面，一款是古风女性向游戏《摇光录》，还有一款是我们自研的二次元卡牌游戏《斯露德》。今年因为游戏的供应比较多，所以我们也发现B站在发行和联运方面的优势应该是进一步地得到了体现，体现了我们是中国年轻用户最聚集和二次元玩家最聚集的一个平台。比如，4月份米哈游的《崩坏：星穹铁道》，在B站第一天的下载就是280万份，这应该是B站联运历史上的一个下载记录了，而且昨天还有一款大作，就是我们联运的《重返未来：1999》，也取得了挺好的成绩。

有不少的朋友也比较关心我们自研游戏的进展，我提到了《摇光录》和《斯露德》。我们肯定也在筹备下一批的自研游戏，但是关于自研游戏，大家应该知道，很重要的是要走精品战略，所以自研游戏的研发周期也会比较长，一款自研游戏基本上还是要三年时间，所以下一批自研游戏至少得后年才能和大家见面了。在自研游戏方面，我们会坚持“精品自研,全球发行”的战略，我们会聚焦优势品类，打造细分品类第一，也就是垂类第一的战略，而且坚持长线运营，在这一块我们还是会埋头苦干。

瑞银分析师Felix Liu：请问公司在运营层面具体采用了怎样的措施，实现了一季度的利润改善？我感觉管理层对于实现盈亏平衡的目标也是很有信心，所以想请管理层介绍一下，什么是公司毛利提升和亏损收窄的主要驱动力？

樊欣：我们今年的工作重点非常明确，就是在改善毛利率的同时，减少净亏损。公司一季度毛利润同比增长37%，净亏损同比大幅减少达72%，环比大幅减少58%。营收方面，我们持续改善增长质量，其中广告业务营收同比增长22%，这也是一块利润率比较高的业务，我们也致力于持续改善运营效率，总成本同比减少7%，推动我们的毛利润增长37%，毛利率从去年的15%提升到22%。我们利用技术创新来评估运营方面的改善，比如在带宽方面的成本持续下降，同比减少约16%，环比减少约12%，其他方面的固定成本，包括人力和运营成本也有一定程度的同比和环比下降。从支出方面来看，我们看到运营支出有11%的同比下降，DAU同比增长18%。我们会持续对于运营支出的控制，尤其是营销支出，营销支出在一季度同比下降了30%，相信这一趋势还将持续，我们的今年毛利率水平也将因此逐季提升，运营支出也将出现同比的大幅下降，推动实现净亏损缩窄。