贵州茅台上半年净利润356亿，日赚1.97亿

1. 上半年，茅台平均日赚1.97亿

7月13日晚，贵州茅台披露上半年主要经营数据公告，预计实现营业总收入约706亿元，同比增长约18.8%，其中茅台酒营业收入约591亿元，系列酒营业收入约99亿元。预计实现归属于上市公司股东的净利润356亿元左右，同比增长约19.5%。

（图源：贵州茅台公告）

2023上半年，贵州茅台营收增幅创下近4年新高。2020年至2022同一时期，贵州茅台的营收增幅分别为10.84%、11.15%和17.2%。按照356亿元净利润计算，贵州茅台上在上半年的181天中，平均日赚1.97亿元，接近两个”小目标“。

受益于业绩稳健增长的利好消息，7月14日，贵州茅台股价上涨，涨超1%。

（图源：九方智投）

茅台业绩为何能够持续双位数增长？

茅台业绩保持增长，很关键的原因在于其持续推进渠道改革。近年来，茅台将渠道改革作为重点，目前该公司已形成自营、团购、电商、商超、社会经销商以及i茅台六大渠道。茅台以渠道为主布局B端，以直营体系和团购业务布局C端，并通过i茅台形成BC协同的渠道生态。

茅台将重点放到渠道打造，试图打通面向所有消费者的通道。其中，属于自营渠道的i茅台APP，为公司带来良好营收。在今年6月13日贵州茅台股东大会上发布的数据显示，“i茅台”酒类交易总量7217吨，投放门店2374家，销售额270.30亿元。

作为国内白酒行业的龙头企业，茅台集团不断探索多元化业务，相继推出茅台月饼、茅台冰淇淋等产品，扩大营收。其中，茅台冰淇淋大获成功，在终端市场走俏。截至目前，茅台冰淇淋累计销量近1000万杯，已经成长为茅台产业生态中具有代表性的前沿产品。茅台集团董事长丁雄军认为，茅台冰淇淋不是简单的消费商品，而是茅台品牌年轻化、时尚化，培育年轻消费者茅台酱香口感的战略级产品。

（图源：茅台业绩说明会截图）

今年，继茅台冰淇淋，茅台继续跨界，盯上年轻消费群体众多的咖啡赛道。近日，天眼查显示，茅台集团正在申请注册“茅小咖”商标。此前，广州的茅台冰淇淋点购小程序上出现了可添加飞天茅台酒的咖啡产品。

（图源：天眼查）

茅台仍在加速多元化布局，试图在食品饮料相关领域扩展商业版图。天眼查数据显示，6月28日茅台集团对“茅小椒”“茅小辣”及“茅香辣”等提请商标注册，申请注册分类为方便食品。这三个商标是为保护性注册，但市场人士表示，不排除茅台未来发力方便食品领域，借“茅香辣”、茅小椒”等实现多元化发展的可能。

贵州茅台2023年的经营目标为实现营业总收入同比增长15%左右。上半年营业总收入完成率约为48.13%，按照现在的速度发展，茅台集团有望实现目标，持续稳健增长。

2. 茅台业绩增长提振行业信心

今年上半年，与茅台喜人的业绩相比，白酒行业没有想象中那么乐观，酒企仍面临较大压力。

库存高，价格倒挂是今年酒企逃不开的两个标签。目前整个中国白酒行业，除了茅台酒价格保持一贯坚挺，其他品牌都不同程度地存在价格倒挂现象。

（图源：贵州茅台官网）

春节以来除茅台外，白酒品牌价格倒挂现象严重，就连行业老二五粮液也面临大单品倒挂问题。在今年的618大促中，500ml52度五粮液普五第八代的建议零售价为1499元/瓶，在京东部分店铺上，算上618大促的百亿补贴后，价格已跌破1000元，下探到919元/瓶。除此之外，郎酒、国台、珍酒等品牌也存在倒挂。

市场人士表示，渠道库存高是白酒行业普遍价格倒挂的一个重要原因。价格是衡量白酒动销的风向标，业界认为，供过于求，价格倒挂根本在于酒企产品的市场投放量远超过市场消费能力。据中国酒业协会公布的《2023中国白酒市场中期研究报告》显示，51.43%的受访酒行业从业者认为上半年市场遇冷，整体渠道库存仍处高位。

前几年因为特殊市场环境的影响，国内白酒消费收到明显冲击。随着市场放开，消费场景全面恢复，如今，茅台酒销售业绩的大幅增长透露了白酒消费回升的信号，白酒市场正在持续复苏。

3. 白酒企业下半年怎么走？

上半年是白酒消费淡季，行业复苏态势并不强劲，但白酒市场依旧具有巨大的市场空间和发展潜力。数据显示，2022年中国白酒行业市场规模突破3600亿元，预计2023年将突破3800亿元。预计到2025年中国白酒行业市场规模将突破4300亿元。

面对下半年市场，酒企该如何布局？

发力新兴渠道，继续去库存或是酒企的首要任务。从19家A股白酒上市企业2022年年报披露的数据来看，白酒上市公司库存普遍增长明显。统计数据显示，19家A股白酒上市公司2022年总存货1323.6亿元。进入2023年，酒企库存高企的情况延续。

高库存是市场需求转弱和产品结构升级后动销欠佳共同造成的，下半年市场将迎来白酒消费旺季，酒企需要抓住中秋节、国庆节等消费场景，开辟新兴渠道，加快产品流通。白酒的渠道创新，要积极拥抱互联网与数字化技术，提升产业链消费，利用直播等新模式提高消费者触达率，从而根本上解决渠道创新难点。此外，酒企还可以抓住白酒的社交性特点，创新各种消费场景，扩大市场需求。

当前白酒市场高端白酒需求相对稳定，发力高端化或能助力酒企在激烈的竞争中实现突围。2022年，洋河、汾酒、古井贡、迎驾、舍得等，产品上除高端一如既往强势以外，其中高端产品销量都以超两位数的涨幅增长。以汾酒、洋河为例，去年汾酒中高端酒营收189.33亿元，其青花系列销售放量突破百亿，同比增长60%，在营收中占比接近40%。2022年，洋河中高档产品营收262.27亿元，占比约87%，同比增长21.87%。

随着国家经济发展和消费水平提升，中国中高收入人群数量将继续增加。也有数据显示，未来五年，我国中高端白酒市场将保持20%以上增速发展，规模将达到2000亿元左右。酒企发力中高端白酒产品，不失为一种增收的办法。

今年作为行业复苏的开端，大部分酒企仍以去库存为主。下半年随着经济复苏和消费场景持续恢复，叠加中秋、国庆相连，白酒消费有望呈现较为旺盛态势。行业龙头贵州茅台业绩或能迎来进一步增长，而整个白酒行业有望重回高速增长。