高盛维持快手“买入”评级 目标价90港元

7月25日消息，高盛发布研究报告称，维持快手“买入”评级，重申对其看法，看好快手于电商及广告领域的市场份额加速增长，盈利能力改善速度胜于预期，目标价续为90港元。

报告中称，公司将于8月下旬披露第二财季业绩，该行预计公司外部广告恢复同比正增长，以及电商广告稳健的情况下，季内将实现更快的广告复苏。另预计公司今年盈利或将持续上调，主要由于公司收入增长稳定，以及积极的组合转变与持续的成本管控带来的毛利率扩张。

（截自智通财经）

具体而言，该行预计快手第二财季收入同比增长逾25%，主要由于广告增长27%（电商广告升54%，非电商广告升8%）、其他服务增长55%（佣金升58%）、直播业务增长16%，以及非通用会计准则下净利润预测达13亿元人民币，意味着净利润率达4.9%。展望第三季及第四季，尽管基数较高，但料公司收入将持续同比增长20%及21%，毛利率改善至4.1%及5.9%。

与此同时，建银国际今日也发布研究报告，维持快手“跑赢大市”评级，将2023至25年收入预测上调1%、1%及2%，非国际会计准则纯利率上调0.5、0.6及0.9个百分点，目标价由89港元轻微调升至90港元。该行预测公司今年第二季业绩将超出预期，外部广告市场复苏较预期快，以及GMV表现向好，将有助于抵销直播业务增长较慢。

该行预计，快手总收入将同比增长26%，达到273亿元人民币，主要来自于广告及其他业务分别增长28%及53%。另估计快手第二季广告及电商收入提升，毛利率可达47%，按季增长0.6个百分点，非国际会计准则纯利或取得约14亿美元。考虑到盈利因素及“618”销售活动预期成绩向好，该行目前预计快手下半年收入可达28亿元人民币，较去年同期大幅改善。

（截自智通财经）

值得一提的是，今年5月，快手发布截止2023年3月31日止三个月业绩公告。一季度快手营收252.2亿元，同比增长19.7%；调整后净利润4200万元，去年同期亏损37.2亿元。

2023年第一季度，快手首次录得自2021年于联交所上市以来集团层面的经调整利润净额，这得益于用户指针新高、收入增长及运营效率提升等方面的推动。

同时，快手一季度三个业务分部（在线营销服务、电商和直播）的收入均加速增长，跑赢各自所处行业。快手国内业务连续第四个季度实现营业利润， 海外分部的经营亏损亦环比收窄45.1%。

（图源：快手2023年第一季度业绩公告）