花旗予同程旅行“买入”评级 目标价24港元

7月31日消息，花旗近日发布研究报告称，予同程旅行“买入”评级，目标价24港元。7月旅游需求强劲，被压抑的需求得到释放。由于2019年第三季比较基数仍然高，预计公司增长仍处于不错的水平。

该行预计，集团今年第三季的收入为29.59亿元人民币，经调整盈利则为5.25亿元人民币。但如果当前良好势头持续，预测或会有上调空间，因此该行已开启对其30天上行催化剂观察。

截自雪球官网

截至发稿，同程旅行报港元，总市值418.35亿港元

另据了解，民生证券近日发布研究报告称，首予同程旅行“推荐”评级，预计2023-25年归母净利润分别为12.41/17.53/22.85亿元。公司背靠股东优势，腾讯及携程分别提供流量和资源支持。随着2023年旅游大环境复苏强劲，公司迎来业绩恢复契机。同时，同程定位下沉市场，具有可观的增长空间，叠加通过收并购布局出境游的增长预期，未来公司业绩预计将进一步释放。

图源：同程旅行发言人公众号

报告中称，疫后同程表现亮眼，23Q1季报营收/归母净利润分别恢复至19年的145%/388%，复苏强劲。此外，同程拥有多项优势：背靠携程及腾讯，携程提供资源存量，腾讯给予流量支持，协同助力增长。定位下沉市场，2022年公司非一线城市用户占比达86.5%，考虑到下沉市场为OTA渗透的主要增量，同程在下沉市场的布局占据了发展先机。公司依托技术研发、产品创新以及资本的加持，打造了数字化能力支撑下的文旅产业生态：包括同程数科、艺龙酒店科技等平台，充分激发协同效应。

展望未来，公司看点如下：腾讯用户基本盘引流有望持续加强：2022年同程MAU占腾讯微信及WeChatMAU的14.26%，仍有较大挖掘空间。下沉市场可深耕扩容：若与美团共同分享下沉市场蛋糕，需重点加强自身产品服务体验，发挥旅游板块先发优势，提升供应链效率。深挖旅游服务及产品池，扩充多元化盈利方式，优化用户年龄结构，保持创新步伐，加强内容赋能，从而不被新平台的冲击下落于下风。加强产业链渗透力度及出境游布局，在完成多个酒店品牌收购后，需更好的完善上游品牌矩阵及服务体系，提高酒店管理业务的综合竞争力。同时，收购线下旅行社后公司出境游业务有望加速，带来新增量。

图源：同程旅行发言人公众号