国泰君安：给予京东集团增持评级，目标价为227.5港元

8月9日消息，国泰君安发布研报，给予京东集团增持评级，目标价为227.5港元。

考虑京东持续引入第三方POP商家、开拓下沉市场、同时加大供应链技术投入，进而强化供应链的运营效率及人效达到高周转及降本，国泰君安预计京东集团FY2023E/FY2024E/FY2025E营业收入分别为10,952.2/11,945.2/12,991.0亿元，同增4.7%/9.1%/8.8%，FY2023E/FY2024E/FY2025E经调整净利润分别为247.3/310.4/438.4亿元，同增-12.4%/25.5%/41.2%。

国泰君安认为市场低估了京东作为零售行业效率领导者的地位，京东应该享受零售行业龙头的估值溢价。京东公司的商业本质，是一个善于利用各类科技赋能的零售企业，挣的是供应链效率的钱。

研报指出，得益于自建供应链中优越的仓配模式、密集的配送网络及 C2M 平台，京东在收入端能维持领先多年的库存周转水平（30.7 天），意味着使用相同的成本，京东能在一年中多挣几个周转的钱（库存周转率为 11.7），形成健康现金流的同时能使用低毛利手段进一步压制竞争对手。

值得一提的是，8月2日，2023年《财富》世界500强排行榜发布，京东集团位居第52位，同时也是连续八年上榜并蝉联国内行业首位。据悉，从2016年首次入选世界500强至今的8年间，京东新增了45万个就业岗位，目前员工总数已达到56万人，服务的用户数增加到近6亿，在全国的仓库从213个增加到超过1500个，为实体产业创造的产值提升了近4.8倍，将履约费用率减少了20%以上。

2023年《财富》世界500强部分名单，截自财富FORTUNE公众号

京东集团此前公告显示，公司董事会将于2023年8月15日（星期二）举行会议，以审批相关事项，其中包括审批截至2023年6月30日止三个月及六个月的未经审计财务业绩及公告。

公司将于2023年8月16日（星期三）（北京╱香港时间）香港联交所交易时间后及美国市场开市前，上载2023年中期业绩公告至香港联交所。

此外，公司管理层将于2023年8月16日下午八时正（北京╱香港时间）（2023年8月16日上午八时正（美国东部时间））举行电话会议，以讨论公司截至2023年6月30日止三个月及六个月的财务业绩。

截自京东集团董事会会议日期公告