美银证券重申小米中性评级 目标价上调至12.5港元

8月11日消息，美银证券发表报告，上调小米第二季实际营业利润预测至26亿元人民币，按年增长93%。销售额料约为650亿元人民币，按年下降7%。由于零部件成本下降和产品组合改善，毛利率将提高0.7个百分点至20%。由于严格控制营运成本，实际营运利润率将按季增长0.3个百分点至4%。

该行指，小米高端手机出货量及高利润产品正在提升，有助支撑其盈利增长，因此上调小米2023至2025年经调整盈利预测5%至24%，目标价由11.9港元上调至12.5港元，重申中性评级。

（图源新浪财经官网截图）

值得一提的是，近日，招银国际也发布研究报告称，重申小米集团“买入”评级，认为其盈利情况最差时间已经过去，调高FY23-25E EPS 8%-20%，以反映快于预期的盈利水平恢复预期，目标价调升至16.41港元。

该行预计，公司2Q23经调整净利润将同比+92%，盈利水平恢复的幅度和节奏将超越目前市场预期，主要由于大幅改善的上游成本导致的毛利率提升、公司先前提出的降本增效、利润与规模并重方针持续发挥作用，以及各个业务线更优化的产品组合。进入2H23E，该行认为公司利润表现将持续修复，手机业务将受到新机型发售、传统旺季渠道拉货的正面驱动。

（图源智通财经官网截图）

此外，今年5月，小米发布截至2023年3月31日止三个月之业绩公告。公告显示，根据Canalys数据，本季度小米全球智能手机出货量排名保持第三，市占率为11.3%。与此同时，小米的全球MIUI月活跃用户规模再创历史新高。2023年3月，全球MIUI月活跃用户数达到594.8百万，同比增长12.4%。截至2023年3月31日，小米AIoT平台已连接的IoT设备（不包括智能手机、平板及笔记本电脑）数增至618.0百万，同比增长29.2%。

官方表示，小米进一步夯实手机高端化战略。伴随著2022年底Xiaomi 13系列的成功发布，小米在中国大陆地区深化高端智能手机的市场份额。根据第三方数据，2023年第一季度，小米在中国大陆地区人民币4,000-5,000元价位段的智能手机销量排名中位列安卓厂商第一，市占率同比提升7.7个百分点至24.1%。本季度，小米中国大陆地区智能手机平均销售单价（ASP）创下单季度历史新高，同比增长超过18%。与此同时，在中国大陆地区，小米的高端智能手机2 出货量在整体智能手机出货量中占比同比提升4.0 个百分点。2023年4月，小米在中国大陆地区发布小米与徕卡战略合作的第二作-Xiaomi 13 Ultra3，产品发布后广受好评，在京东平台上好评率超99%。在过去不到一年的时间，小米连续四款高端智能手机产品在上市首月均获得高用户口碑的成绩，为小米手机高端化战略发展奠定了坚实的基础。

图注：小米截至2023年3月31日止三个月之业绩公告

（图源港交所截图）