王卫抢跑，顺丰赴港二次上市

今年，物流企业在资本市场分外活跃，顺丰赴港上市也迎来新动态。

8月21日，根据港交所公开文件，顺丰控股正式向港交所提交IPO申请，联席保荐人为高盛、华泰国际、摩根大通。

（顺丰IPO申请 图源：顺丰招股书）

值得注意的是，2017年2月，顺丰已经在深交所借壳上市，这次顺丰在港交所是谋求二次上市。如果此次成功登陆港股，那么，顺丰将成为快递行业首家“A+H”股同时上市的公司。

今天（8月22日），顺丰控股A股股价下跌，截至收盘，跌幅0.78%，报44.30港元/股，最新市值2168亿人民币。

（顺丰A股 图源：百度股市通）

经过30年发展，截至今年3月末，顺丰控股拥有覆盖208个国家和地区的全球配送网络，运营95架飞机和超过17.6万辆车辆，已覆盖中国99.7%的城市及97.3%的县城。2023年第一季度，顺丰航空运输货量占中国航空货运量的36.1%。

数据显示，2020-2022年，顺丰营收分别为1539.9亿元、2071.9亿元、2674.9亿元，收入逐年增加。

根据弗若斯特沙利文报告，按2022年收入计算，顺丰是中国及亚洲最大的综合物流服务提供商，也是全球第四大综合物流服务提供商。

2023年上半年，顺丰继续保持稳定增长，盈利能力逐步增强。顺丰控股预计上半年归母净利润达到40.2亿元至42.2亿元，同比增长60%-68%；扣非后净利润35.4亿元-37.4亿元，同比增长65%-74%。数据显示，这是顺丰控股上市以来最好的半年度业绩。

（顺丰2023年半年度业绩预告 图源：顺丰控股公告）

根据招股书，顺丰目前拟将净额用于加强公司的国际及跨境物流能力，加强及优化在中国的物流网络及服务，并进行先进技术及数字化解决方案的研发，升级公司的供应链及物流服务并开展与ESG相关的举措。

此次顺丰赴港上市其实有迹可循，线索还很多。今年8月1日，顺丰公告拟18个月内择机在H股主板挂牌发行上市，旨在进一步推进公司国际化战略，提升国际品牌形象，打造国际资本运作平台，提高综合竞争力。

8月17日，顺丰控股董事长王卫在股东大会上表态，赴港上市要选择最好时机，拿到主动权。

（顺丰控股董事长王卫 图源：有禾先森视频截图）

时隔不到一个星期，顺丰正式开启了冲刺港股的征程。那么，顺丰在港交所谋求二次上市的原因是什么？

业内普遍认为，顺丰此次资本运作最主要的目的还是为了融资。正如王卫说的，“顺丰最主要的目的是引入全球化资本，我们希望在未来能够用资本方式快速扩张。因为我们看到很多巨头都是快速扩张形成规模，顺丰要走的路也一样，需要一个国际化的资本平台。”

而香港，作为国际金融中心之一，拥有成熟的资本市场和良好的融资环境。赴港上市能为顺丰接触国际资本、海外投资者提供便利，有利于打开企业国际知名度，扩大资金来源。这样一来，充足的资金能够帮助顺丰快速扩张，在未来的经营上大展拳脚，拥有更多的灵活应对性。

除此之外，顺丰正在加码布局全球业务，向国际化迈进，顺丰也需要大量资金予以补充。国际业务俨然成为顺丰最突出的增长亮点，数据显示，并表嘉里物流后，顺丰供应链及国际业务营收规模从2020年的130亿元增至2022年的879亿元，占总营收比重超3成。

王卫曾在今年的股东大会上表示：“顺丰在国际化上要抓住机遇，不能比友商走得慢。”国际市场拥有着广阔的发展潜力，不过，顺丰要想打进国际市场，仍然需要大量的资金支撑国际化战略。全球物流开支一直在持续增长，而顺丰加码航空运输亦需要较大的资本开支，因此融资成为一个必选项。

显而易见，此次赴港上市是顺丰打开国际化的关键一步，更重要的是，顺丰也能以此打开国际资本市场，为后续的行业竞争“积攒弹药”。

经过数年的角逐，如今的快递行业已经从增量市场转向了存量市场，竞争更加激烈。尽管顺丰如今是当之无愧的“快递一哥”，但其他竞争对手也在不断崛起。为了进一步扩大公司的市场份额，筑牢行业领先优势，顺丰需要更多的资本支持。所以，赴港上市也成为顺丰应对行业竞争，提高公司竞争力的一个选择。

行业竞争加剧，事实上，除了顺丰控股，其他快递公司的资金需求也非常大，上市融资谋求更大的发展成为一种趋势。

快递公司正在接连谋求上市。今年5月，阿里董事会正式批准菜鸟集团上市计划，预计在12至18个月内完成上市。6月，极兔速递在港交所提交上市申请，计划募集5亿-10亿美元。

不过冲击资本市场并非易事，就在7月，中国证监会就要求极兔补充说明控制架构、信托持股、股权激励、信息安全等情况。这样看来，顺丰递交申请书只是第一步，最后成功与否还有待市场和时间的检验。

业内人士分析，众多快递公司谋求上市反映了物流行业的快速发展和竞争内卷，行业面临着巨大的市场机遇和挑战。在发展的过程中，顺丰也面临着诸多挑战。

具体来看，顺丰的营业成本不断上涨，负债压力不小。招股书显示，顺丰过去三年营业成本分别为1294.6亿元、1814.1亿元和2344.8亿元，分别占总收入的84.1%、87.6%和87.7%，占比不断提高。

建设机场、扩大产业、购买资产等等一系列动作布局，顺丰的负债规模也不断攀升。财报显示，2018-2022年，顺丰的负债规模从347亿元攀升至1186亿元，资产负债率从48%上升到55%。

而且，目前快递行业正在面临低价竞争，顺丰迎来了更高的挑战。年初市场全面放开，消费迅速回暖，快递行业需求韧性凸显，为了争夺市场，快递企业开启了一轮业绩竞争。

今年3月以来，快递巨头的单票收入持续下滑。从四大快递公司的7月业绩来看，头部企业的“价格战”有愈演愈烈之势。

数据显示，申通7月快递服务单票收入为2.15元，同比下滑11.16%。圆通快递产品单票收入为2.33元，同比下滑9.02%。韵达快递服务单票收入2.2元，同比下滑12.35%。顺丰单票收入为16.73元，不含丰网的情况下同比下滑5.32%。公司的单票收入均呈现较大幅度的下滑，行业内卷加剧。

不过，顺丰已经在谋求进一步发展。除了赴港上市，顺丰还盯上了直播电商。

近段时间，顺丰推出了直播电商业务，在其小程序上架了“好物直播间”板块。据官方介绍，目前顺丰直播带货以助农产品为主，主要售卖当季生鲜产品，该直播间所有商品均通过顺丰速运寄递。

（顺丰直播带货 图源：顺丰速运小程序）

顺丰下场做电商直播，可谓“近水楼台先得月”。电商直播，营销和流量不是顺丰的强项，供应链和物流服务是其核心竞争力，在农产地直采直发的模式有着天然的优势。

王卫曾公开表示，“顺丰的未来是会走到很多行业里面去，做深很多行业，而不是‘最后一公里’的仓库配送，也不会单纯只是一家快递公司。”如今，顺丰直播带货还在进一步尝试，以顺丰的实力，相信电商业务能为其带来进一步的增量空间和想象空间。