瑞信维持同程旅行“跑赢大市”评级 目标价上调至24.6港元
8月24日消息,瑞信发布研究报告称,维持同程旅行“跑赢大市”评级,预计今年收入115亿元人民币,较2019年增长56%,2023至25年期间每股盈利预测分别上调14%、8%及6%,目标价由22.7港元上调至24.6港元。
报告中称,公司第二季度收入及利润率都好过预期,收入29亿元人民币,较疫前2019年第二季高出80%,也较该行预测高出5%,毛利率75.5%,符合该行预期。另期内交通服务盈利能力提升,估计该业务第三季较2019年同期增长47%,全年较2019年增长30%。住宿预订服务有强劲增长,受惠交叉销售策略,估计第三季较2019年同期增长57%,全年较2019年增长70%,短期而言市场竞争有限。
(图源雪球截图)
同一日,摩根大通发布研究报告称,将同程旅行评级由“中性”上调至“增持”,目标价由18港元上调至22港元。公司连续两季收入及盈利创新高,该行认为其过去数年贯彻的执行及持续的市占增长被市场忽视,为下半年及2024年业绩持续超预期及上行提供良好基础。
该行预测,同程旅行今年收入较2019年升六成,意味2019年以来年复合增长率达12%。假设同程旅行未来数年收入每年增长中十位数至高十位数,显著跑赢同业。此外还预计其未来三年非国际财务报表准则净利润率维持在18%至19%,意味着该股上行机会大于下行风险。
(图源雪球官网截图)
值得一提的是,同程旅行近日发布2023年第二季度及上半年业绩报告。财报显示,2023年二季度,同程旅行收入达28.7亿元,同比增长117.4%;2023年二季度,同程旅行平均月活跃用户达2.8亿,较2019年同期增长53.5%;平均月付费用户4220万,较2019年同期增长52.3%;年付费用户达2.2亿,创历史新高;月付费比率上升至15.1%,创三年来新高。
在住宿方面,2023年二季度同程旅行住宿业收入10.6亿元,同比增长94.2%,较2019年同期增长90.7%,其中,国内酒店间夜量较2019年同期增长超130%。此外,通过旅智云、住哲、金天鹅、云掌柜等酒店PMS品牌矩阵,同程旅行向更多中高端及连锁酒店、中小型单体酒店、民宿及集群产业提供SaaS解决方案,帮助产业链优化运营效率。
图注:同程旅行2023年第二季度及上半年业绩报告
(图源港交所截图)
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