大和维持携程集团-S“买入”评级 目标价升至390港元

9月6日消息，大和发布研究报告称，维持携程集团-S“买入”评级，将2023至25年盈利预测上调9%至17%，目标价由344港元上调至390港元。

截自雪球官网

报告中称，即使公司次季调整后利润略胜于预期，但相信下半年外游收入增长势头仍保持强劲，主要是航空运力进一步放宽。该行预计，第三季航空运力进一步上升，而中秋及国庆假期期间的需求或会强劲，并估计总收入将同比升98%至137亿元人民币。至于全年而言，该行相信外游收入会恢复至2019年水平的60%。

另据了解，富瑞日前发布研究报告称，维持携程集团-S“买入”评级，目标价40.38港元。公司次季收入同比升180%至112亿元人民币，高于市场及该行预期，非通用会计准则纯利达34亿元人民币，也胜于预期。

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该行表示，公司未来关注点在于近期旅游需求走势及对下半年的预期、未来数年本地、外游及国际旅游前景等。

携程近日发布2023年第二季度及上半年业绩公告（截至2023年6月30日止六个月）。财报显示，2023年第二季度，携程集团净营业收入为112亿元，同比上升180%，超过2019年疫情前同期29%。第二季度净利润为6亿4800万元人民币（9100万美元），相比2022年同期为4300万元人民币。第二季度经调整EBITDA为37亿元人民币（5亿700万美元），经调整EBITDA利润率为33%，相比2022年同期为9%，相比上季度为31%。

截自携程公告

财报指出，携程2023年第二季度国内外业务继续呈现强劲复苏态势。国内的酒店预订量同比增长170%，较2019年疫情前同期增长超过60%。出境酒店和机票预订量恢复到2019年疫情前同期水平的60%以上，尽管国际航空业客运量仅恢复到37%。公司国际OTA平台的机票预订量同比增长超过120%，近两倍于2019年疫情前同期水平。

按业务收入划分，携程2023年第二季度住宿预订营业收入为43亿元人民币（5亿9100万美元），同比上升216%，环比上升23%，主要得益于旅游市场的显著复苏。2023年第二季度交通票务营业收入为48亿元人民币（6亿6400万美元），同比上升173%，环比上升16%，主要得益于旅游市场的显著复苏。

截自携程公告

2023年第二季度旅游度假业务营业收入为7亿2200万元人民币（1亿美元），同比上升492%，环比上升87%，主要得益于旅游市场的显著复苏。2023年第二季度商旅管理业务营业收入为5亿8400万元人民币（8100万美元），同比上升178%，环比上升31%，主要得益于旅游市场的显著复苏。