中金：阿里、腾讯评级“跑赢行业”

9月28日消息，中金发布研究报告称，重申腾讯“跑赢行业”评级，目标价475港元；另维持阿里巴巴-SW“跑赢行业”评级，目标价137港元。9月25日阿里妈妈UD和腾讯广告宣布合作进一步深化，实现微信和淘宝广告流量的直连，并推出“双11超引爆计划”。腾讯和阿里生态实质性连接，核心业务合作进一步深化。该行认为这一合作是腾讯和阿里面临共同竞争对手和互联互通大趋势下迈出的实质性一步，有利于双方互利共赢。

截自智通财经官网

报告指出，于腾讯而言，与阿里合作的进一步深化，不仅可以获取电商平台更多的广告预算份额，而且可以提升腾讯系产品（特别是小程序、朋友圈、视频号等）在电商行业的转化率等核心指标，份额获取有望从电商平台延伸至商家，实现更大规模的业务增量（腾讯广告与阿里妈妈UD的3年合作生态共建中，腾讯广告消耗增速提升278%、商家增长358%）。

可以看到，腾讯正在持续推动广告收入增长。第一是善于撬动微信的产品槓桿，通过视频号，小程序等在优势业务上进一步挖掘其生态及商业化价值；第二是积极开放，从前期较弱行业积极找增量，电商即为典型案例；第三是抓住技术进步的浪潮，随着混元助手大模型的发布，AI有望进一步融合进腾讯广告业务，进一步实现效率提升，驱动广告业务持续增长。

该行表示，阿里流量向上空间打开，用户和商家生态有望健康增长。该行认为阿里作为线上交易平台，天然对流量有强烈诉求，而流量的缺乏也让阿里在面对内容平台竞争时应对乏力。从当下看，流量是淘天集团“做大用户规模、实现正循环”策略的起点，腾讯是中国互联网最大的流量池之一，QM数据显示2023年8月MAU达10.5亿人，人均单日时长91分钟，对于淘宝APP而言微信有2.7亿独佔MAU，该行认为微信的流量属性和淘宝天猫适配性较优，腾讯和阿里深化合作，有望推动平台商家和用户生态的健康增长。

另据了解，招商证券近日发布对阿里巴巴-SW的点评报告，称强化私域运营、优化淘系生态，高复购促淘宝商家生态正向循环，维持阿里巴巴“强烈推荐”评级。

截自雪球官网

点评报告显示，今年以来阿里电商业务稳步恢复，平台针对商家生态积极开展变革，长期看公司在内容化建设、AI创新及价格力方面的高效投入有望驱动平台心智份额及交易规模长期稳健增长，看好电商主业稳固竞争力

此外，光大证券日前发布研究报告称，腾讯各业务线潜力可观：微信加快商业化变现步伐；海内外游戏产品线储备丰富，维持“买入”评级，目标价430港元，2023-25年Non-IFRS归母净利润预测1506/1768/1982亿元。9月25日，“阿里妈妈UDx腾讯广告深度交流会”举办，双方官宣进一步深化合作，实现微信和淘宝广告流量的全面直连。并推出“双11超引爆计划”，在流量、系统等层面再次升级。微信视频号、朋友圈、小程序等广告流量可通过阿里妈妈UD效果投放直达淘宝、天猫。

截自雪球官网