中信证券：跨境电商市场将推动诞生一批跨境电商物流龙头

10月11日消息，中信证券表示，政策升级&制造优势强化&高性价比柔性供应链赋能背景下，维持对2023~25年我国跨境电商GMV15%左右中高增速的判断。

中信证券指出，头部电商平台和独立站订单愈发向更具竞争优势的综合物流服务商集中，在物流能力的提升路径积累的过程中，第一梯队优质龙头竞争优势有望持续扩大。参照国内电商市场催生顺丰控股及通达系快递强手，中信证券认为跨境电商市场也将推动中国诞生一批跨境电商物流龙头。

（图源财联社截图）

8月1日，顺丰控股发布公告称，为进一步推进国际化战略、打造国际化资本运作平台、提升国际品牌形象、提高综合竞争力，顺丰控股计划发行境外上市外资股（H股）股票，并申请在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市。同时，顺丰控股同意公司聘请罗兵咸永道会计师事务所为公司发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市的审计机构。

2023年8月21日，顺丰向香港联交所递交了发行境外上市外资股（H股）股票并在香港联交所主板挂牌上市（以下简称“本次发行”）的申请，彼时的联席保荐人为高盛、华泰国际、摩根大通。根据相关规定，顺丰已向中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）报送了关于公司本次发行的备案申请材料并于近日获中国证监会接收。公司本次发行尚需取得中国证监会和香港联交所等相关政府机关、监管机构、证券交易所的批准、核准或备案，该事项仍存在不确定性。

图注：顺丰招股书的顺丰IPO申请

（图源深交所截图）

值得一提的是，同为跨境电商物流服务企业的菜鸟，于今年9月，也已正式向港交所提交上市申请，成为阿里巴巴“1+6+N”之后首个正式进入IPO进程的业务集团，联席保荐人为花旗、中信证券、摩根大通。公司于2023年10月4日进一步委任摩根士丹利亚洲有限公司为其整体协调人。招股书显示，菜鸟是全球最大的跨境电商物流服务企业，也是国内物流服务的领导者，全球前50强的快消品牌超过半数与菜鸟有长期合作。同时，菜鸟还是中国最大的逆向物流服务商，以及运营着全球最大的菜鸟驿站网络——日均处理包裹超8000万个。

国际物流方面，菜鸟在2023财年运送了超过15亿个跨境电商包裹，服务了超过10万个从事跨境贸易的商家和品牌。菜鸟推出的颠覆性解决方案，将中国到全球主要国家之间普遍的物流时长从30至60天缩短至10天甚至更短。

招股书还显示，目前，菜鸟建设和运营着2个综合电商物流枢纽（e-Hub）、1100多个总面积约1650万平方米的仓库，并在全球有380多个物流分拨中心和170000个驿站。其中直接用于跨境物流的仓库面积就达约300万平方米，为全球第一。

（图源菜鸟招股书截图）

此外，近日，极兔速递环球有限公司通过港交所上市聆讯，摩根士丹利、美银证券和中金为联席保荐人。这意味着极兔速递上市申请获准。

根据极兔最新提交的文件，该公司2023年上半年的收入为40.3亿美元，经调整税息折旧及摊销前利润EBITDA（非国际财务报告准则计量）为3916.9万美元，其中东南亚市场为1.84亿美元，中国市场和新市场仍亏损，抵消了部分东南亚市场的利润。另外，数据显示，2020年-2022年以及2023年6月30日止的六个月，极兔五大客户在各自期间分别占极兔总收入的44.6%、39.4%、25.7%及29.9%。

图注：极兔速递聆讯后资料集

（图源港交所截图）