拼多多成为美股市值最大中概股

拼多多收盘市值超过阿里，成在美中概股市值第一。

截至美股收盘（11月30日），拼多多收盘市值超过阿里巴巴，成为在美中概股中的市值第一股。拼多多收涨4.03%，报147.44美元，市值1959亿美元；阿里巴巴则微涨0.25%，报74.86美元，市值1907亿美元。

两者市值相差52亿美元左右。

拼多多股票行情

阿里巴巴股票行情

实际上，这不是拼多多美股市值首次反超阿里。在11月29日晚间，美股拼多多一度涨超4%，市值到达1921亿美元，一度超越阿里巴巴，但只维持了10分钟左右。截至29日23点，拼多多涨幅收窄，最新市值回落至1875亿美元。

在11月30日早间，“拼多多人均创收1222万元”话题登上微博热搜榜。有媒体报道称，拼多多员工在2023年前三季度人均创收1222万元，是同期京东的7.07倍，预估是阿里的4.17倍。

2020年至2022年，拼多多的人均创收保持在阿里2.6倍至2.9倍、京东3.1倍至4.3倍的水平。2021年，拼多多首次扭亏为盈。2021年、2022年，拼多多人均创造经营利润约为阿里的2.6倍、5.4倍，京东的71倍、58.5倍。

图源微博截图

11月28日，拼多多发布了2023年第三季度业绩报告。财报显示，三季度拼多多营收达到688.4亿元，相比去年同期的355亿元增长93.9%，相比2023年第二季度的522.81亿元也增长了将近166亿元，远远超出市场预期；利润上，美国通用会计准则下实现净利润155.4亿元，净利润率达到22.6%。

在拼多多最新财报发布后，阿里员工感慨：“那个看不起眼的砍一刀，快成老大哥了。”随后，阿里创始人马云在公司内网罕见发声，“要祝贺pdd过去几年的决策，执行和努力。谁都牛x过，但能为了明天后天牛而改革的人，并且愿意付出任何代价和牺牲的组织才令人尊重。回到我们的使命和愿景，阿里人，加油！”

马云回应拼多多市值逼近阿里

图源微博截图

与此同时，也有不少大行对拼多多进行评级。麦格理发表研究报告指，拼多多第三季收入按年增长94%至688亿元；经调整净利润分别较麦格理及市场预期高出33%和34%，显示出国内市场和海外扩张之间的平衡策略。该行继续看好集团，预计2024其收入将按年升48%，而经调整净利润或达820亿元。该行预期，Temu的GMV将在2024年将达到360亿美元，营收贡献达到集团的26%。该行上调集团2023至25财年的经调整每股盈测21%、55%、62%，以反映强劲的业务展望，又将目标价由126美元上调51%至190美元，评级为“跑赢大市”。

中信证券发表报告指出，拼多多第三季实现营收按年增长94%至688亿元，非通用会计准则（Non-GAAP）净利润按年增长36.8%至170亿元，收入与利润大幅超出市场预期，展现出强劲的增长势能与盈利能力。期内，主站商品交易额（GMV）与货币化持续增长，费用端大幅改善；Temu高速扩张，亏损率控制得当。

该行预期，拼多多国内主站业务盈利为公司估值带来稳定支持，跨境业务迅速增长有望拉动估值潜力，上调目标价至161美元，维持“买入”评级。另调整公司2023至2025年营收预测，由原预期的2069亿、2730亿及3355亿元，上调至2361亿、3232亿及3967亿元，经调整Non-GAAP净利润预测上调至615亿、918亿及1143亿元，原预期为527亿、725亿及862亿元。

大行评级拼多多

图源雪球截图

从拼多多财报上看，拼多多营收暴增的主要原因，有很大一部分来源于跨境电商业务。根据财报，拼多多主要涵盖两大业务，其中来自在线营销服务及其他服务的营收为396.9亿元，同比增长39%，来自交易服务的营收为291.5亿元，同比增长315%。

其中，交易服务收入主要由多多买菜佣金收入、Temu收入以及部分百亿补贴的佣金收入组成。根据市场分析，该季度来自Temu 的佣金贡献占比突出，是拼多多业绩表现远超预期的关键。也就是说，拼多多的业绩表现超过预期，很大程度上得益于以Temu为主导的跨境电商业务实现了快速增长。

Temu购物页面

图源Temu官网截图

自上线以来，Temu一路拓展国外市场，截至今年10月已成功登陆包括美国、加拿大、澳大利亚、新西兰、英国、德国等在内的47个国家。在极速扩张的同时，Temu在打法上也讲究一个“快、准、狠”，各种超乎想象的低价产品夹杂着其独特的社交玩法，以及大力度的烧钱营销，助力Temu在多个海外市场频频掀起购物狂潮。

谈起海外业务，拼多多董事长、首席执行官陈磊曾在财报电话会议上表示，“我们在中国以外的业务虽然还很新，但在过去一年里取得了比较大的发展，它建立在我们多年来对国内供应链积累和理解的基础上。利用这一基础，未来我们希望能为全世界不同地区的消费者提供直接从工厂购买的渠道，提供更加柔性化、个性化的供应链以及更具性价比的综合购物体验。”

Temu陆续登陆多个海外市场

图源Temu

值得一提的是，在近日，谷歌搜索以及移动消费情报公司GWS Magnify公布了各大电商平台在欧洲市场上的相关数据。数据显示，今年10月份，Temu欧洲的手机月活跃用户已达5100万，超过老牌电商巨头eBay，其中，英国、希腊、波兰等市场的贡献最大。

截止2023年10月，该平台在英国的每日活跃用户访问量已达到540万，相比起今年7月份的450万，增长了20%。并且Temu英国10月份每日使用时长为1.2亿分钟，用户每日平均使用时长也有22.4分钟，远超亚马逊等一众同行。

Temu英国日活用户达540万

图源ChannelX报道截图

关于跨境电商方面，早在2010年，阿里巴巴在海外上线速卖通，正式踏上了出海征途。从时间来看，阿里比拼多多早了12年。目前，在阿里的出海电商版图中，主要包括两项业务，其一是批发业务，以Alibaba.com为代表；其二是零售业务，主要包括Lazada、速卖通、Trendyol、Daraz、 Miravia等电商平台。

最新财报显示，阿里国际零售业务整体订单增长28%，收入增长73%。

阿里国际零售业务表现

图源阿里财报截图