突发，宝宝树退市，7年亏损近40亿

宝宝树怎么了？

“互联网母婴第一股”宝宝树即将退市

近期，母婴电商“宝宝树”正处多事之秋。

几天前，创始人王怀南突然闹了一场“退群风波”，剑指公司员工，引得舆论一片沸腾。

尽管宝宝树立刻回应称，王怀南的言行仅针对“米茶公社”品牌，与集团无关，但依旧有不少网友将怒气发到了宝宝树身上，发起抵制。

图源：抖音

谁能想到，前脚处理完“退群”，后脚就迎来了“退市”。

12月4日，宝宝树集团突然宣布，根据港交所公告，公司的上市地位将于12月9日上午9时起取消。这意味着，停牌长达一年多后，该公司成为又一家退市的港股上市企业。

图源：截自宝宝树退市公告

去年5月2日，宝宝树在联交所正式停牌。此后，公司为复牌付出了巨大努力且取得实质性突破，但遗憾的是，由于各种原因，未能在规定时限内完成所有复牌工作。

尽管如此，宝宝树依旧保持着乐观心态：“我们尊重香港交易所的规则，这是一个艰难的选择。取消上市地位并不意味公司关闭对接资本市场的渠道。”

未来，公司将持续通过透明的沟通和积极的行动，向市场展示诚意和决心，同时不断夯实经营基本面，以高质量发展为目标，努力创造可持续发展的增量价值。

图源：宝宝树

遥想2018年，作为母婴赛道的明星企业，宝宝树领先同行在港交所挂牌上市，拿下“互联网母婴第一股”头衔。

但短短六年后，公司就跌落云端，奋力挣扎。此番落差，不仅令人唏嘘，更让人思索，宝宝树到底怎么了？

最初，宝宝树从母婴社区、在线工具起步，随后逐渐发展为母婴电商平台。

2007年，王怀南创立宝宝树集团，推出宝宝树网站；2012年，公司推出快乐孕期APP；2014年，发布小时光APP；2015年，上线电商品牌“美囤妈妈”。

在产品创新的同时，宝宝树也获得了多项融资。

2014年‌，公司获得好未来集团战略投资1.5亿元；2016年‌，获得由复星集团领投的D轮融资，金额高达30亿元‌。

2018年6月，宝宝树与阿里巴巴集团达成资本战略合作，新一轮融资完成后，前者估值飙升至近140亿元。另外，双方将在电商、C2M、广告营销、知识付费、新零售、线上线下母婴场景等多个领域进行深度合作。

同年11月，宝宝树在香港成功上市，公司和创始人都迎来了巅峰时刻。

宝宝树创始人兼CEO王怀南在上市仪式致辞

一方面，据沙利文报告，宝宝树是以2017年MAU计中国最大、最活跃的母婴类社区平台。

通过搭建“宝宝树孕育+小时光+美囤妈妈”的互联网产品矩阵，公司形成了包括广告、电商、内容付费、早教、大健康和家庭金融在内的六大商业模式。

与此同时，业绩首次扭亏为盈。财报数据显示，2018年宝宝树营收7.6亿元，净利润5.26亿元。

另一方面，王怀南带领宝宝树11年磨一剑，成为公司第一大股东。

上市后，宝宝树股东股权占比如下：王怀南家族持股22.18%，为第一大股东；复星集团旗下Startree(BVI)Limited为第二大股东，持股21.11%；阿里旗下淘宝中国持股9.90%，为第三大股东；好未来持股8.66%，为第四大股东。

从创办之初到率先上市，历经11年的奋斗，宝宝树终于取得里程碑式成功，可谓苦尽甘来。然而，辉煌在上市之年定格，此后危机不断。

市值蒸发近百亿，宝宝树怎么了？

如今，宝宝树市值缩水至4.4亿港元（约4.02亿元人民币），与巅峰时期相比，蒸发近百亿。月满则亏，水满则溢，“互联网母婴第一股”滑落的速度，超乎想象。

图源：股市通

近年来，宝宝树深陷亏损泥潭，日子实在不好过。早在上市之初，公司就在盈利上倍受压力。但头顶明星创始人光环，且营收也有所增长，资本市场还是对其持乐观态度。

出意料的是，告别高光之后，宝宝树持续亏损，收入不断缩水。从2015年至2022年，公司仅在2018年实现短暂盈利，另外7年合计亏损超39.51亿元。

尤其是2022年，营收3.15亿元，净利润则亏损4.68亿元，净利润亏损规模甚至超过了营收规模，上市4年，公司亏损超18亿元。

对于宝宝树的没落，业内人士认为这与母婴电商竞争激烈有关。

近年来，实力强大的阿里、京东等综合性电商平台加紧布局母婴市场，蜜芽、贝贝网等垂直电商平台也开始瓜分市场，宝宝树面临着越来越大的竞争压力。

具体表现为业绩下降，2019年上半年，其电商业务营收急速下滑，同比减少78.5%至1950万元，减少金额占净亏损金额的72%。

随着小红书、抖音等内容平台崛起，宝宝树的广告业务也受到冲击。

财报显示，2016年至2022年，其平均月活用户从1.65亿降至7780万，逐年下滑的月活对广告业务造成一定的影响。

除此之外，宝宝树还多次因侵害用户权益被监管部门通报。

2020年8月31日，工信部通报了《关于侵害用户权益行为的APP通报（2020年第四批）》名单，对包括“宝宝树孕育”在内的101款违规收集个人信息且未完成整改的APP进行通报。

图源：中国工信部

2021年11月3日，“宝宝树孕育APP”因“存在超范围收集个人信息”问题，被工信部通报，并被要求整改。

2022年10月13日，工信部开展的“APP侵害用户权益整治‘回头看’”工作中，宝宝树孕育就因APP强制、频繁过度索取权限、APP频繁自启动和关联启动等问题被点名。

随着一次次点名，宝宝树消磨掉大量用户的信任。即使进行了自查自省，仍有不少网友表示对其信息安全存疑。

只不过，在企业的发展中，一时跌倒并不足为奇，而过去无论成败，也皆成历史，宝宝树未来能否调整状态、重新出发才是至关重要的。

聚焦AI战略，宝宝树积极自救

当前，退市已成定局，但宝宝树并未放弃自救。

根据自述，宝宝树目前聚焦主营业务双轮增长，已推出C2M分龄分效婴童严肃营养品系列，同时延续“AI+母婴”战略打造了自研母婴垂域模型与系列产品。

例如，公司联合阿里云推出了AI解读B超单、AI彩超预测长相、AI起名、AI客服、AI写真等一系列智能化产品，覆盖备孕、孕期、产后等重要场景。

同时，宝宝树透露，公司整体经营持续向好，并且现金流稳定，为穿越经济周期、迎合行业转型升级奠定了坚实基础。

另外，创始人王怀南虽然已不再参与运营，却依旧保持着对公司的了解。

此前，他就在澄清视频中介绍了团队在AI技术的应用上取得进展，以及旗下“MIKA”品牌在母婴教育领域的延展。

总体来看，此次退市事件，不仅反映了宝宝树自身的运营困境，也映射出整个母婴行业在激烈竞争中面临的挑战。

例如，近期母婴品牌“可优比”就被曝大规模裁员、拖欠供应商款项，情况堪忧，公司正在积极整顿。

未来，无论是坚持自有平台，还是借助优势入驻综合类电商平台，以宝宝树为代表的母婴电商都要努力克服自身局限性，在这个激烈的市场环境中寻求自救和发展之路。